宏源期货：1月22日期货早报

　　第1页: 矿山巨头产量调降，远期矿价获支撑第2页: 市场情绪可能带动商品小幅反弹第3页: 市场情绪频繁切换 短期企稳或压制期债第4页: 欧洲央行维持利率不变 贵金属延续低位震荡

　　宏源期货早评：欧洲央行维持利率不变 贵金属延续低位震荡

　　 要点：

　　1、周四外盘金银价格低位震荡，市场成交持仓相对平稳。其中，纽约黄金主力合约开盘1101.1美元/盎司，收盘1101.9美元/盎司，涨幅为0.08%，盘中交投区间介于1094 - 1102.2美元。纽约白银主力合约开盘14.21美元/盎司，收盘14.155美元/盎司，涨幅为0.00%，盘中交投区间介于13.935 - 14.21美元。

　　2、1月21日，SPDR黄金ETF持仓为21286838.24 盎司(+57389.03)。iShares白银ETF持仓量为311606161.1 盎司(-2000283.6)。

　　3、周四，纽约金库存减少4058.48盎司，总库存量为6,402,184.42盎司。纽约银库存增加514442.91盎司，总库存量为155,908,635.25盎司。

　　4、美国上周首次申请失业救济人数增加1万，总数攀升至29.3万。4周移动平均的首次申请失业救济人数增加6500，总数增至28.5万。

　　5、欧洲央行维持主要再融资利率、隔夜存款利率以及隔夜贷款利率不变。欧洲央行行长德拉吉称，预计利率水平将长期维持在目前水平或者更低水平，经济下行风险再度上升，欧洲央行政策立场需要在3月重新审视，欧洲央行有能力、有决心、有意愿、有足够政策工具采取行动。

　　6、沙特阿美石油公司董事长al-Falih称，30美元/桶油价不理性，不可避免会回涨，到今年底会高于此价；沙特不会为推升油价减产，从未要独自肩负平衡市场担子，若其他产油国愿协作，沙特也愿意。

　　 小结：

　　经济上，美劳动力指标表现相对平稳，通胀仍有改善空间，市场反映出的通胀前景预期保持在偏低水平，美联储近月连续加息可能性继续下降，美元指数维持高位窄幅波动。欧洲方面，高失业、低通胀等核心问题难解，欧洲央行按兵不动，但德拉吉提示经济下行风险，并向市场传递存在进一步宽松货币以支持经济的可能。新兴市场制造业扩张乏力，金属相关领域政策支持跟进落实效果待估，需求信心尚难得到根本性修复。

　　原油价格延续低位波动，主要经济体通胀前景预期依然偏低，贵金属投资需求修复缓慢。金融市场剧烈波动引燃市场短期避险情绪，但力度相对有限。形态上贵金属价格仍处弱势通道内，低位震荡期谨慎看待反弹。策略上，以关注反弹乏力短空机会为主，不追多，并轻仓关注金银比回落可能。