西部期货：1月22日商品早评

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　　西部期货早评：欧央行释放宽松预期  沪铜震荡反弹

　　走势回顾

　　昨日沪铜1603低开震荡收阴，开盘35000点，最高35280点，最低34810点，收盘34850点，较上日下跌230点，跌幅0.66%，成交55.7万手，较上一交易日增加6.1万手，总持仓31.1万手，较上一交易日增加5008手。沪锌1603低开震荡收阴，开盘12715点，盘中最高12760点，最低12595点，收盘12625点，较上日收盘价下跌95点，跌幅0.75%。成交量39.6万手，较上一交易日减少1748手；总持仓17.3万手，增加2360手。

　　昨日伦铜下探回升收阳，收盘4438点，涨53点，涨幅1.21%；COMEX铜主力3月合约下探回升收小阳，收盘1.993点，涨0.012点，涨幅0.61%；沪铜主力夜盘震荡走高，收35270点，涨420点；伦锌下探回升，收盘1509点，涨26.5点，涨幅1.79%；沪锌主力夜盘震荡走高，收12815点，涨190点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格34970-35030元/吨，均价35000元/吨，较上日涨40元/吨；据上海有色网，昨日0#锌价格12650-12750元/吨，均价12700元/吨，跌30元/吨。

　　基本面分析

　　国际方面，周四市场密切关注的欧洲央行决议落下帷幕，欧洲央行并未调整利率也未扩大宽松规模，德拉基仍然一如既往的发表其鸽派言论。欧洲央行维持主要再融资利率0.05%不变，符合预期；欧洲央行隔夜存款利率-0.3%不变，符合预期。欧洲央行隔夜贷款利率0.3%，预期0.3%，前值0.3%。已公布数据，欧元区1月消费者信心指数初值-6.3，预期-5.7，前值-5.7。美国1月16日当周首次申请失业救济人数29.3万，预期27.8万，前值28.3万。美国1月9日当周续请失业救济人数220.8万，预期225.0万，前值226.4万。

　　总体评述

　　宏观面，欧洲央行维持利率不变，德拉基发布会上发表鸽派言论，3月进一步宽松概率大。近期美国经济数据多数表现不佳，提升市场对于美联储推迟加息的预期。从基本面来看，需求疲软是主因，基金属整体维持供大于求的格局，联合挺价以及收储都只能短期提振铜价，难以支撑铜价转势。总体来看，美联储利率将逐渐回归正常化，美元强势格局形成，长期的加息预期将对大宗商品持续施压；需求疲软仍是有色金属价格承压的主导因素，中国需求成关键。期铜近期走势受A股影响较大，春节前期铜维持区间震荡行情，有弱势反弹需求。

　　操作建议

　　铜：区间震荡为主。

　　锌：区间震荡为主。

　　(谢栩)