宏源期货：1月5日期货早报

　　第1页: 利润回升，黑色轻仓观望第2页: 本月到港大豆大幅下降第3页: 避险情绪提振 谨慎关注贵金属反弹第4页: 风险和担忧仍需释放 期债多看少动

　　01月05日豆类油脂期货早评：本月到港大豆大幅下降

　　Ø资讯要点：

　　1.巴西中西部降雨较为有效的缓解了当地土壤墒情，使得美豆在新年第一个交易日跌至860附近，美豆粕与美豆油随之下探。

　　2.昨日国内大豆进口大豆现货均价为2900-2950元/吨；豆粕现货价格微降至2628.79元/吨；豆油现货价格微降到5952.63元/吨；24度棕榈油现货价格较前一交易日持平，为4533.33元/吨。

　　3.12月31日大豆港口库存超过712.8万吨，预计本月大豆到港量为578万吨，实际到港96万吨，库存依然保持高位，但预计到港量较上月超过800万吨的进口量有了大幅下降，预计本月库存将有较为明显的回落。

　　4.随美豆油价格下行，马棕油今日也从高位回落，所幸马来西亚令吉疲弱，支撑了马来西亚棕榈油价格，使得下跌幅度并没有进一步扩大。

　　Ø技术视点：

　　1.美豆收于857.4，下跌0.79%，美豆油收于30.16，下跌1.92%，美豆粕收于265，下跌0.19%；马来西亚棕榈油收于2433，下跌2.09%。

　　2.国内豆粕收于2326，下跌1.73%，夜盘收于2333；豆油收于5658，下跌0.84%，夜盘收于5676；棕榈油收于4804，下跌0.95%，夜盘收于4812。

　　3.豆粕m1605与m1609合约分别贴水304.61和299.61点。棕榈油p1605，p1609合约分别升水270.67与354.67点。豆油合约y1605,y1609合约贴水分别为297.26，与331.26点。

　　4.油棕比1.1778，不适宜套利操作；油粕比2.4325，统计上可以开始考虑买粕抛油套利，但基本面并不支持。

　　Ø小结：

　　本月到港大豆预期大幅减少，较上个月的逾800万吨大豆减少近250万吨，可能有效降低目前大豆港口库存。较少的大豆到港量也代表2016年国内大豆采购厂商对巴西新豆的欢迎程度将会较高，相较美豆较高的价格，巴西大豆较为便宜且销售热情较高，在原油价格低位时，较长的运输距离也不会带来太大的运输成本。

　　巴西天气持续变好，也使得美豆价格走低，带动了油粕价格的下行，伴随着原油价格低位，虽然偶有反弹但无法与100美元左右的油价相比，对油脂市场的提振非常不明显。

　　豆粕合约在2300一线可轻仓买多持有。

　　豆油价格随美豆及美豆油下跌，观望为宜。

　　棕榈价格受布林上轨与4900-5000附近压力压制，此次马棕油如果继续下跌，国内棕榈油回调至4700一线可考虑入场做多。

　　油脂类现货价格上涨，可以短线做多，压力位如果不能突破则止损离场。