迈科期货：12月25日商品期货早评

第1页: 上方压力明显，塑料或高位盘整第2页: 贵金属震荡整理，略有企稳迹象第3页: 装置检修在即，PTA短多长空第4页: 油强粕弱第5页: 现货上涨情绪暂缓 黑金进入盘整期第6页: 减产炒作维系反弹走势

迈科期货早评：油强粕弱
   一、外盘分析
 

外盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	基金变动
CBOT豆03	874.4	-6.4	-0.73%	+1249
CBOT豆05	879.0	-6.2	-0.70%	-11431
CBOT豆粕03	270.9	-3.7	-1.35%	-13587
CBOT豆油03	31.12	+0.33	1.07%	+4378
BMD棕油03
注：美豆03为主力合约，马盘休息

隔夜CBOT市场豆类期货连续四个交易日收盘下跌，大豆03合约下跌-0.73%。
基本面上，美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，12月17日止当周，美国2015-16年度大豆出口净销售2,069,700吨，较之前一周大幅增加。美豆出口需求的强劲一定程度上支撑期价，此外，巴西产区天气较差为大豆能否丰产带来不确定性。
 
二、成本及利润分析
 

主要品种成本	升贴水	FOB	CNF	成本	销售收入	利润	粕	油
巴西大豆(3月)	48	340.6		2813	2910	-53	2339	5521
美湾大豆(12月)	67	345.9		2921	2943	-128	2426	5724
巴西大豆(4月)	43	338.8		2799	2912	-38	2329	5492
阿豆油(12月)	-1.1	661.8		5947	5622	-325
马棕油(1-3月)		575		4999	-307
菜籽(11月)			404	3332	3554	21	1902	5608
菜油(11月)			699	5685	-43
菜籽(国产)				5000	3198	-2102	3170	9350
鸡蛋(平均)				3.69	3.754	0.07
注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

大豆进口升贴水保持稳定，美豆进口压榨利润继续呈亏损状态。进口菜籽的压榨 利润处于亏损状态。
 
三、国内现货市场分析
 

大豆		豆粕		豆油
均价	青岛	均价	张家港	均价	张家港
3415	2950	2635	2600	5897	6000
菜籽		菜粕		菜油
均价	湖北	均价	黄埔	均价	南通
3568	3600	1956	1870	5975	6100
棕榈油		玉米		鸡蛋
均价	广东	均价	长春	黄冈	石家庄
4508	4450	2089	2030	3.65	3.51
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

12月份大豆到港量较大，后期油厂库存将增加，油粕市场供应压力将逐步增 大，同时，目前养殖业需求偏少，导致饲料厂提货谨慎，预计豆粕价格将以弱势为主。豆油四季度为传统消费旺季，但是在现在这种宏观环境下增量预计有限，豆油价格预计仍会稳中偏弱。
鸡蛋供应端因夏季补栏较少有所回落，但秋季补栏高峰将很快弥补空缺，后期蛋鸡供应仍有上升空间。短期将迎来元旦集中备货，预计下周鸡蛋整体市场报价或将以止跌小幅反弹走势为主，随着备货结束，需求再度放缓，蛋价仍不容乐观。
 
四、期货市场
昨日，连豆反复震荡，油强粕弱。
豆粕1605合约震荡整理，期价站稳20日均线，强于前期。豆油1605合约震荡整理，近期期价在60日均线附近企稳，
 
五、总结
今日美盘将逢圣诞节休市。近期受巴西降雨缓解干旱影响，美豆近几日持续回落，目前CBOT市场仍然缺乏有效的消息刺激，美豆850-900美分区间震荡，后期继续关注美豆销售情况以及南美天气变化。国内，冬至为油脂需求进入旺季，支撑期价，并且豆粕未执行合同增加，油厂开工率小幅下降，有工厂仍计划停机，对豆粕有支撑作用。
 
操作建议：
豆粕1605合约关注2350支撑有效性；菜粕观望。
豆油1605合约突破5650可试多；棕榈油观望；菜油观望。
鸡蛋1605合约以3150为止损继续持多。