西部期货：12月25日商品早评

　　第1页: 南美天气炒作暂缓 油粕随外盘回调第2页: 反弹高度有限  沪铜延续区间震荡第3页: 市场高位整理   股指期货谨慎多单

　　西部期货早评：反弹高度有限  沪铜延续区间震荡

　　走势回顾

　　昨日沪铜1602窄幅震荡收小阴，开盘36290点，最高36490点，最低36130点，收盘36170点，较上日下跌210点，跌幅0.58%，成交46.6万手，较上一交易日减少1.8万手，总持仓26.6万手，较上一交易日减少1.2万手。沪锌1602冲高回落收小阳，开盘12900点，盘中最高13140点，最低12880点，收盘12985点，较上日收盘价上涨80点，涨幅0.62%。成交量57.3万手，较上一交易日上涨15.2万手；总持仓17.4万手，减少9618手。

　　隔夜伦铜震荡走低收小阴，收盘4692.5点，跌25.5点，跌幅0.54%，沪铜主力夜盘窄幅震荡，收36270点，涨100点；伦锌冲高回落收小阴线，收盘1553.5点，跌2点，跌幅0.13%，沪锌主力夜盘震荡走高，收13085点，涨100点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格36240-36300元/吨，均价36270元/吨，较上日上涨230元/吨；据上海有色网，昨日0#锌价格12980-13080元/吨，均价13030元/吨，较上日上涨330元/吨。

　　基本面分析

　　国际方面，平安夜市场交投非常清淡，美国当日公布的初请数据表现良好，但并未对美元构成支撑，上周美联储升息后，市场继续对美元的多仓进行调整，美元承压回落至98关口。具体数据显示，美国12月19日当周首次申请失业救济人数26.7万人，预期27万，前值27.2万；美国12月12日当周续请失业救济人数219.5万人，预期220.0万，前值224.2万。

　　总体评述

　　宏观面，圣诞节假日因素市场非常清淡，重要数据不多，美国当日公布的初请数据表现良好。市场仍在消化美联储升息影响，美元持续承压。宏观面仍以疲软和分化为主基调，全球经济疲软尤其是中国经济疲软仍是最大风险因素。从基本面来看，基金属整体维持供大于求的格局，国内有色金属企业纷纷联合减产，并有收储传闻流出，短期市场信心支撑有色金属反弹。总体来看，美联储加息靴子落地，短期或有利空出尽的效果，不会对有色金属造成重大冲击，但美联储利率将逐渐回归正常化，美元强势格局形成，长期的加息预期将对大宗商品持续施压；需求疲软仍是有色金属价格承压的关键因素，需要关注中国经济何时企稳。金属企业联合减产计划及收储传闻提振市场信心，对铜价有底部支撑作用。长期弱势难改，短期有反弹行情，区间震荡为主。铜：反弹对待。锌：弱势反弹。

　　操作建议

　　铜：反弹对待。

　　锌：弱势反弹。

　　(谢栩)