华信万达期货：12月17日上证50ETF日报

一、合约成交持仓情况
表2  2015年12月17日50ETF期权各月份的成交量和持仓量
 

今日上证50ETF期权交易投资状况
	成交量					持仓量
	认购	变化	认沽	变化	PCR	认购	变化	认沽	变化	PCR
12月	103920	32827	63269	10289	0.61	268780	-19465	145278	-6921	0.54
1月	28758	12150	24353	9298	0.85	50363	8984	39908	5434	0.79
3月	11555	6705	7293	2433	0.63	61237	5114	46296	2243	0.76
6月	720	408	1431	844	1.99	10771	194	17918	626	1.66
汇总	144953	52090	96346	22864	0.66	391151	-5173	249400	1382	0.64

图表来源：华信万达期货期权学院
表3  2015年12月17日50ETF期权各月份的总成交量和总持仓量
 

合约月份	总成交量	成交量变化	总持仓量	持仓量变化	成交量/持仓量
12月	167189	43116	414058	-26386	0.40
1月	53111	21448	90271	14418	0.59
3月	18848	9138	107533	7357	0.18
6月	2151	1252	28689	820	0.07
总计	241299	74954	640551	-3791	0.38

图表来源：华信万达期货期权学院
2015年12月17日，上证 50ETF收阳线，上影线较长。上证 50ETF 期权总成交量达到241299张。持仓方面，上证 50ETF 期权共持仓640551张，较上一交易日减少了3791张。
    由表2和表3可以得到以下观点：
主力对于12月合约看多观点有所弱化。一方面，12月持仓量的PCR从0.53增大到0.54，同时主力在12月的认购期权上减仓了19465张，而在认沽期权上则减仓6921张，这些预示着主力对未来行情看多观点稍有弱化。另一方面，整体持仓的PCR从0.63增大到0.64，这也预示着主力对未来行情看多观点稍有弱化。
二、50ETF合约价格走势分析


图3  50ETF日线走势
50ETF日内振幅为1.76%，认购期权平值附近隐含波动率为22.98%，认沽期权平值附近隐含波动率为24.88%。
50ETF技术方面：(1)均线系统: 50ETF的5日均线上穿10日均线，但是两者都位于20日和30日均线之下，还是震荡行情。(2)K线形态：出现小阳线，跳空高开，上涨1.22%，但是出现了较长的上引线，说明上方有较大的抛压，上证指数3600点处是筹码密集区，存在大量的套牢盘。(3)资金面情况：上证指数的超级BBD指标显示主力资金全天呈现净流入，上证的成交量温和放大，达到3800多亿，偏多；(4)背离形态，等待新的背离出现。
隐含波动率估计会进一步下降。
对于50ETF走势以及隐含波动率的走势可以得到以下观点：
预计周五会出现震荡行情，隐含波动率继续下降。
 
 
三、期权交易策略运用
我们推荐卖出跨式策略，日内平仓。例如，卖出一张“50ETF 认沽12月2400”，卖出一张“50ETF 认购12月2400”，收取权利金620元。到期日盈亏情况参见下图：