国贸期货：12月18日商品期货早评

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　　国贸期货早评：铜价低位宽幅震荡

　　【基本面】

　　1、美国FOMC利率决策0.25%-0.5%，预期0.25%-0.5%，前值0.0%-0.25%。美联储行动标志着超宽松时期的结束，FOMC认为温和地加息是适宜之举，利率正常化之路将会是循序渐进的。美联储行动表明经济取得可观的进展，劳动力市场仍然存在进一步改善的空间。就业市场显然出现进一步改善，5%的失业率接近更长周期的中值水平，薪资涨幅仍然需要持续的回暖。随着循序渐进地调整利率政策，美国经济料将出现温和增长。

　　2、中国11月规模以上工业增加值同比6.2%，增速创五个月新高；预期5.7%，前值5.6%。1-11月规模以上工业增加值同比6.1%，预期6.1%，前值6.1%,11月社会消费品零售总额同比11.2%，增速创10个月新高，预期11.1%，前值11.0%。1-11月社会消费品零售总额同比10.6%，预期10.6%，前值10.6%。1-11月城镇固定资产投资同比10.2%，预期10.1%，前值10.2%。1-11月全国房地产开发投资同比名义增长1.3%，前值增长2.0%。1-11月，房屋新开工面积同比下降14.7%，前值下降13.9%。1-11月，商品房销售面积同比增长7.9%，前值增长7.2%。1-11月，商品房销售额同比增长15.6%，前值增长14.9%。中国11月发电量同比增长0.1%，前值下降3.2%。中国1-11月发电量同比增长0.1%；前值下降0.1%。经济出现低位企稳迹象,但积难重返.

　　3、据SMM了解，江西铜业与智利矿业公司安托法加斯塔(Antofagasta)达成2016年长协铜加工粗炼费/精炼费(TC/ RC)为97.35美元/吨和9.735美分/磅。定价基本符合市场预期，国内其它冶炼厂将以此作为参考价与矿产商进行谈判.

　　4、17日，LME铜库存减少300吨至231475吨，上期所铜库存较上周减少2115吨至170407吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水70元/吨-贴水10元/吨，平水铜成交价格35420元/吨-35550元/吨，升水铜成交价格35460元/吨-35600元/吨。沪期铜高位回落，今日早间持货商进一步扩大贴水报价，主流报贴水60元/吨-贴水10元/吨，部分持货商因年末仍有一定降库存需求，故仍有一定低价货源，而在市场清淡的情况下，虽买盘疲弱，但较大贴水货源仍受部分中间商青睐，持货商无过度放大贴水意愿，市场报价多现僵持。午后盘面加速跳水，持货商加大贴水以求成交，主流报价贴100元/吨-贴30元/吨，市场买盘仍弱，部分中间商收低价货源，成交价进一步降至35200-35480元/吨。据 CFTC 铜持仓报告，上周铜非商业多头65812手，非商业空头100004手，因而非商业净多头-34192手，较前一周增加61手净多头。

　　【行情评述】

　　LME铜报4550美元/吨，跌1.19%，沪铜主力报35260元/吨，跌0.54%。铜价低位宽幅反复震荡,重心小幅下移. 美联储如期加息25个基点,美联储行动标志着超宽松时期的结束，FOMC认为温和地加息是适宜之举，利率正常化之路将会是循序渐进的。随着循序渐进地调整利率政策，美国经济料将出现温和增长。美元指数大幅反弹,重新站上99,对商品压制增大.人民币贬值压力依然较大,内强外弱格局非常明显, 午后盘面加速跳水，持货商加大贴水以求成交.我国工业数据小幅回升,经济低位企稳,但积弱难返.铜价延续弱势,空单持有,中期依然维持偏空观点.

　　【操作策略】

　　操作上，铜价延续弱势,空单持有,中期依然维持偏空观点。仅供参考。