国贸期货：12月18日商品期货早评

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【国债期货】
【行情回顾】
周四(12月17日)受美联储加息影响，期债激烈盘整。五年期主力合约TF1603开盘价100.235，最高100.300，最低100.180，最终收于100.240，涨跌幅-0.01%。成交量2.18万手，持仓量2.06万手。十年期主力合约T1603开盘价99.160，最高99.295，最低99.085，最终收于99.150，涨跌幅-0.01%。成交量1.73万手，持仓量2.32万手。
表1：12月17日期债收盘行情
 

代码	名称	前收盘价	收盘价	涨跌幅(%)	成交量	持仓量	持仓量变化
TF1603.CFE	TF1603	100.245	100.240	-0.01	21760	20590	263
TF1606.CFE	TF1606	100.095	100.115	0.02	92	2547	26
TF1609.CFE	TF1609	100.090	100.130	0.02	90	296	77
T1603.CFE	T1603	99.160	99.150	-0.01	17340	23234	-378
T1606.CFE	T1606	99.025	99.030	0.01	422	2926	117
T1609.CFE	T1609	99.015	99.020	0.01	116	320	95

 
【资金面】
周四(12月17日)，货币市场利率多数走高。银行间同业拆借1天期品种报1.7934%，跌0.01个基点，7天期报2.3820%，涨4.87个基点，14天期报2.7207%，涨6.43个基点，1个月期报3.2699%，涨28.16个基点。银行间质押式回购1天期品种报1.7754%，涨0.29个基点，7天期报2.3529%，跌0.05个基点，14天期报2.6341%，涨1.37个基点，1个月期报3.0337%，涨10.56个基点。隔夜SHIBOR利率上行0.3BP报收1.7930，7日SHIBOR利率下行0.2BP，报收2.2990。
【现券市场】
美联储昨晚不出意外地启动升息进程，利空出尽后中国债市强势再显，周四(12月17日)中国银行间债市现券收益率跌势较此前两日扩大。现券方面，五年期国债收益率下行2.67BP收于2.7400。十年期国债收益率上行2.18BP收于3.0075。上证国债指数收于153.67.涨跌幅0.04%。中证国债收于164.26，涨跌幅0.05%。
表2：CTD券情况
 

代码	名称	CTD	IRR%	基差
TF1603.CFE	TF1603	130015.IB	3.0696	0.0656
TF1606.CFE	TF1606	140013.IB	4.4596	-0.3635
TF1609.CFE	TF1609	110015.IB	4.1690	-0.2119
T1603.CFE	T1603	150023.IB	8.3846	-1.2827
T1606.CFE	T1606	150023.IB	5.5023	1.1628
T1609.CFE	T1609	150023.IB	4.6840	-1.1528

【结论及投资建议】
周四(12月17日)，美联储不出意外开启近10年来的首次加息，由于前期已经对此有充分的反应，因此，此次加息并没有引起期债的大幅下行。本次议息会议美联储充分肯定了近期劳动力市场强劲表现以及对达到预期通胀水平的信心，美联储表示美国经济仍以温和速度扩张，上调了16年经济增长至2.4%，同时下调了失业率以及通胀预期，而“点阵图”则显示2016年可能将有4次加息，2016年底联邦利率将达到1.375%。预计人民币将继续承受贬值压力，或将推动央行通过降准释放流动性对抗资本外流的压力。
尽管接近年底，但宽裕流动性下机构配置需求源源不断，强劲买需继续支撑债市暖冬。而且在外汇占款大幅下降的背景下，年内降准预期仍较为强烈，短期债市强势格局料难改。
操作上：
TF1603日内参考点位，上方压力：100.250；下方支撑：99.968。
T1603日内参考点位，上方压力：99.300；下方支撑：98.780。
仅供参考。