国贸期货：12月18日商品期货早评

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　　【油脂】

　　【消息面】

　　1、据德国商业银行发布的最新研报显示，预计在2016年7月到9月期间，芝加哥期货交易所(CBOT)的大豆期货均价为每蒲式耳8.75美元，这要比该行早 先预期低了1美元/蒲式耳。该投行维持2016年巴黎油菜籽平均价格预估不变，仍为每吨385欧元，比2015年涨15欧元。2016年10月到12月期 间油菜籽期货价格预计为每吨390欧元。

　　2、据德国汉堡的行业刊物油世界称，一旦本周阿根廷比索汇率放开，阿根廷农户销售大豆的步伐将会加快。 阿根廷中央银行的一位高级官员近日表示，央行正努力在本周推进比索贬值，不过不会允许比索汇率跌破15比索兑1美元。根据官方汇率，1美 元可以兑换9.785比索，但是在黑市上的汇率为14.69比索兑1美元。

　　【行情分析及操作策略】

　　豆油方面：连盘豆油周四盘面震荡下跌，报收于5514元/吨，较前一交易日下跌了0.76%。截至周四收盘，05合约成交量94.29万手，与前一交易日有所增加，持仓量约62.44万手。现货方面，国内沿海一级豆油在5570-5890元/吨一线，普跌40-60元/吨；四级豆油在5800-6040元/吨一线，较昨日无太大变化。外盘方面：因FOMC决定将基准利率上调至0.25%到0.5%的目标区间，加之原油价格继续下跌，以及市场预料阿根廷将其货币贬值的决定，美豆期价下跌，另外，由于近期美豆出口依然清淡，加上南美丰产前景及阿根廷下调农产品出口关税等因素影响，令美豆期价短期内继续承压，且再次面临850一线考验。受外盘影响，连盘豆油短期或将以偏弱震荡走势为主。

　　棕榈油方面：棕榈油主力合约期价周四偏弱震荡下行，最后报收于4562元/吨，较前一交易日下跌2.02%。截至周四收盘，棕榈主力合约成交量为120.41万手，较前一交易日有所增加，持仓量约64.31万手。现货方面，周四国内大部分地区及港口的24度棕榈油价格出现10-40元/吨跌幅，福建厦门24度棕榈油价格下跌10元/吨，在4430-4450元/吨；今日全国港口棕榈油库存量67.85万吨，较昨日68.15万吨降0.4%，较上月同期的64.55万吨增3.3万吨，增幅5.1%。其中整个福建棕榈油库存3.6万吨。外盘方面，BMD棕榈油期价周四震荡下行，日跌0.8%。棕榈油港口库存不降反增，加上消费端依旧清淡以及出口放缓，限制棕榈油涨势，但市场对棕榈油产量下滑的预期也对价格提供支撑。但由于整体市场偏空，使得棕榈油短期内或将继续震荡下行，但下跌空间较为有限。

　　操作上，建议轻仓做空豆油05和棕榈油05合约，日内波段操作为主，不宜过分追涨追跌，严格控仓、止盈止损。

　　Y1605日内参考点位，上方压力：5650；下方支撑：5450。

　　P1605日内参考点位，上方压力：4650；下方支撑：4480。

　　个人意见，仅供参考。