南华期货：12月10日商品期货日报

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　　农产品今日行情综述:

　　周四郑糖期货继续下跌，收盘期价报收接近日内低点。技术面看，均线趋于纠结短期指引偏弱。MACD指标形成死叉向下发散。技术面走弱，短期预计糖价承压下行的概率较大，但空间不宜看的过大，总体依旧维持宽幅震荡走势。连豆的缓跌格局未变，年前难有牛市行情，1605合约3800之下前期空单可继续持有。豆粕受报告带动下行趋势明显，与国内的供应压力交相辉映，1605合约2400一线短期为期价明显压力，空单可依托此处继续持有。菜粕1605今日重心上移收阴，受报告利空影响较小，仍以1900为多空分水上多下空操作为主。连棕油今日横盘收阳，算是本周油脂板块跌幅最小品种，1605合约前期多单可继续持有。菜油建议投资者短期以日内轻仓波段思路操作为主，待1605量价明朗再行进入。今日鸡蛋期价继续重回弱势，操作上建议投资者前期空单可继续持有或设好止损尝试短空，不宜过分追空。郑棉期货增仓放量下跌，收盘期价再创新低。技术面依旧给出偏空指引，总体而言对郑棉依旧维持偏空的观点。

　　农产品操作建议提示

　　


　　行情解读

　　油脂油料：抛储消息坐实  油脂打回原形

　　资讯：华盛顿12月9日消息，美国农业部(USDA)周三公布的12月供需报告显示：

　　美国2015/16年度大豆种植面积预估为8320万英亩，11月预估为8320万英亩。

　　美国2015/16年度大豆产量预估为39.81亿蒲式耳，11月预估为39.81亿蒲式耳。

　　美国2015/16年度大豆单产预估为每英亩48.3蒲式耳，11月预估为每英亩48.3蒲式耳。

　　美国2015/16年度大豆压榨预估为18.9亿蒲式耳，11月预估为18.9亿蒲式耳。

　　美国2015/16年度大豆出口预估为17.15亿蒲式耳，11月预估为17.15亿蒲式耳。

　　美国2015/16年度大豆年末库存预估为4.65亿蒲式耳，11月预估为4.65亿蒲式耳。

　　美国2015/16年度豆粕产量预估为4486.5万吨，10月预估为4462.5万吨。

　　美国2015/16年度豆粕产量预估为4486.5万吨，11月预估为4486.5万吨。

　　美国2015/16年度豆粕出口预估为1185万短吨，11月预估为1185万短吨。

　　阿根廷2015/16年度大豆出口预估为1125万吨，11月预估为1075万吨。

　　阿根廷2015/16年度大豆产量预估为5700万吨，11月预估为5700万吨。

　　巴西2015/16年度大豆出口预估为5700万吨，11月预估为5700万吨。

　　巴西2015/16年度大豆产量预估为1亿吨，11月预估为1亿吨。

　　中国2015/16年度大豆进口预估为8050万吨，11月预估为8050万吨。

　　据中国政府称，作为全球头号食用油进口国，中国将从周五重新开始国储菜籽油竞价销售，计划销售数量为63,800吨。周五销售的菜籽油是2009年和2010年收储。

　　马来西亚棕榈油总署(MPOB)12月10日公布报告显示，马来西亚截至11月底棕榈油库存环比增2.6%至291万吨，10月修正为283.5万吨。马来西亚11月棕榈油出口较10月下滑12.43%至150万吨。此前，参与调查的市场人士预计11月棕榈油库存仅增加0.1%至284万吨，预计出口将下滑9.2%至156万吨。

　　行情走势：美豆周三收平，日内交投震荡，因称美元走软抵消了全球大豆供应充裕带来的影响。 美国农业部(USDA)周三维持美国2015/16年度大豆年末库存预估在4.65蒲式耳不变，高于市场平均预期的4.62亿蒲式耳。还维持巴西和阿根廷大豆产量预估不变，但调降全球2015/16年度大豆年末库存预估至8258万吨，11月预估为8286万吨。整体来看美豆数据呈中性，阿根廷总统大选结果可能不会造成大量大豆涌入国际市场，因货币汇率的波动以及外汇政策同样对农户的销售造成很大影响，阿根廷农户会使用以美元定价的大豆作为防范通货膨胀的手段，美豆短期或避免一场即将到来的暴风雨，颇有利空出尽的意味。

　　连豆的缓跌格局未变，年前难有牛市行情，1605合约3800之下前期空单可继续持有。豆粕受报告带动下行趋势明显，与国内的供应压力交相辉映，1605合约2400一线短期为期价明显压力，空单可依托此处继续持有。菜粕1605今日重心上移收阴，受报告利空影响较小，仍以1900为多空分水上多下空操作为主。

　　昨晚的月度供需报告，对美国2015/16年度豆油产量预估为218.5亿磅，11月预估为218.5亿磅，美国2014/15年度豆油产量预估为213.99亿磅。因产量照比2014/15年度调增，使得期价遭遇抛压，国内豆油今日继续回落。马棕油周三连续第二日收低，因在美国与马来西亚公布重要供需数据之前平仓，今日MPOB数据呈现库存持续增加，这一利空基本被市场消化，因近几月棕榈油库存持续上升，但出口数据同比下滑幅度增速加大，预计马棕油高位滞涨回落。连棕油今日横盘收阳，算是本周油脂板块跌幅最小品种，1605合约前期多单可继续持有。菜油拍储明日演绎，起拍价是一个较受关注的问题，相比于上半年5800元/吨的起拍价与市场接货的意兴阑珊，此次临储菜油若想拥抱市场似乎唯有进一步放低自己的身价才可以。此次临储拍卖定短期内增加了我国油脂市场供应是不争的事实，但具体增加的幅度还需要视后期拍卖成交量价情况而定。这一个相对利空的消息一定程度上使得略见光明的期价反弹受阻，建议投资者短期以日内轻仓波段思路操作为主，待1605量价明朗再行进入。

　　白糖：承压下行，谨慎对待空间

　　今日上午主产区现货报价总体持稳，成交一般。柳州中间商新糖报价5400元/吨，报价不变；南宁中间商陈糖报价5240-5300元/吨。进口加工糖方面，各地报价持稳，仅日照新糖报价有所下调，总体成交一般。国际方面，美国农业部周三下调15/16年度国内糖供应量预估，因墨西哥进口减少，且需求增加。其预期，美国15/16年度糖库存消费比为13.5%，低于11月份预估的15.3%以及上一年度的14.4%。 

　　周四郑糖期货继续下跌，收盘期价报收接近日内低点。技术面看，均线趋于纠结短期指引偏弱。MACD指标形成死叉向下发散。技术面走弱，短期预计糖价承压下行的概率较大，但空间不宜看的过大，总体依旧维持宽幅震荡走势。

　　鸡蛋：震荡走势，波段操作

　　今日全国主产区蛋价小幅调整，均价7.35元/公斤，较昨日上涨0.01元/公斤，其中山东地区均价最高为7.50元/公斤，河北地区均价最低7.18元/公斤。上周末两天蛋价回调，目前市场趋稳为主，局部地区调整幅度有限，终端走货一般；短期内无利好因素，天气影响支撑有限，同时养殖户底价惜售，预计近期蛋鸡或稳中震荡调整。通过成本计算，1605期价在3200~3300之间存在成本支撑。从技术上，今日鸡蛋期价继续重回弱势，操作上建议投资者前期空单可继续持有或设好止损尝试短空，不宜过分追空。

　　玉米:减仓反弹

　　隔夜USDA的11月供需报告中，美国农业部把2015/16年度美国玉米期末库存预测数据上调2500万蒲式耳至17.85亿蒲式耳，高于上月预测的17.6亿蒲式耳。也高于分析师的预测值17.68亿蒲式耳。美国农业部把美国玉米出口数据从18亿蒲式耳下调到17.5亿蒲式耳，因为迄今为止出口销售以及装运步伐缓慢，巴西和加拿大的出口预期提高。 

　　受到报告数据影响，CBOT玉米期价大幅波动近10美分后收星，主力03期价先触及上方40线无果后快速下跌，跌至20日线后再度收起，因市场此前已预估提高库存，日内期价得到报告数据验证后也消化了部分压力。但总体上玉米基本面的中长期压力仍在。

　　据行业人士称，虽然国内市场供应已经饱和，一些仓库可能不得不出售劣质玉米，来清空增加的库存，中国计划提前开始每年一度的国储玉米销售工作。目前官方并未公布国储玉米计划销售数量，这些数据最早可能于12月份出台。但是国储玉米的销售可能加快长达一年的玉米价格下跌速度，挤压国内玉米需求，再度引起美国等主要出口国家的担忧。因此，政策行情仍是国内玉米的主要特色。

　　今日淀粉迎来了近10个交易日下跌后的反弹行情，主力1605开盘跌至2028后于午后走强至5日线附近，玉米主力1605早盘被空头打压至1858后再度反弹，午后减仓3万手反推期价突破多条短期均线压制，收于1889并再度靠近1900整数关口位置。当日两者价差收于176也没有明确显露出单边优势，操作上，建议前期套利可继续持有，并关注两合约增减仓方向，关注1605试探1900的有效性。

　　棉花：新低不断，弱势难改

　　12月10日，中国棉花价格指数为12942元/吨，较前一日下跌3元/吨。国内方面，据中国棉花信息网数据显示，预计15/16年度国内期初库存为1270万吨，维持新疆产量381万吨，内地产量120万吨，棉花总产量保持501万吨不变。国际方面，据美国农业部报告显示，巴基斯坦棉花进口调增43.5万吨，为近八年来最高水平。从最近的情况看，巴基斯坦对印度棉的进口量大增，仅11月份仅进口了10多万吨印度棉，因此，巴基斯坦的棉花进口可能远超预期，对全球棉花市场产生的影响可能比预想的要早。期货方面：周四郑棉期货增仓放量下跌，收盘期价再创新低。技术面依旧给出偏空指引，总体而言对郑棉依旧维持偏空的观点。

　　麦稻：震荡偏强

　　资讯：1)今日，我国产区小麦市场价格保持稳定，局部振荡。河北石家庄地区小麦价格走弱，容重770g/L小麦收购价1.17元/斤，水分12.5%，周比价格持平；麸皮出厂价1160元/吨。山东枣庄地区小麦价格小幅下降，当地780g/L容重小麦加工企业收购价1.22元/斤，水分13，周比价格下降1分/斤；麸皮出厂价1200元/吨。河南驻马店地区小麦价格保持稳定，当地产容重770g/L小麦加工企业收购1.1元/斤，水分13%，周比价格稳定；麸皮出厂价1280元/吨。2)今日我国稻谷市场稳定。黑龙江佳木斯地区粳稻收购价格3100-3150元/吨，较昨日持平。江西抚州地区稻谷收购稳定，晚籼稻收购收购2680元/吨，优质稻收购2760元/吨。      

　　操作建议：年末终端企业为节日消费高峰提前备货，农民手中小麦余粮偏少，小麦市场价格顺势大幅上涨，预计此次偏强走势将维持至春节前补货结束，小麦国储库存充足，国内小麦中长期走势不易期望过高。短期关注今年我国暖冬天气变化对小麦越冬期生长的影响。期货盘面上强麦走势坚挺，操作上建议投资者可短多思路操作。早籼稻当前流动性差，波幅大，操作上建议投资者谨慎操作。