方正中期：12月2日铁矿螺纹期货早评

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　　方正中期：雾霾严重减产预期增加 螺纹钢或再有上冲

　　期货：螺纹钢1605周二夜盘大涨，收1672(+39)，总增仓8.7万余手，成交量增加。前十名资金流向：昨日多头大幅集中增仓，持仓量增加、集中度增加；空头大幅集中增减换仓，持仓量增加、集中度微调；空头持仓集中度较高。当前现货维持供大于求承压调整格局，受雾霾严重及地产板块大涨影响，夜盘做多资金延续积极增仓挺价，做空资金抛压不足、部分减仓，盘面延续上涨；短期或再有上冲，注意1670-1710区多空资金增减主动性，防范1700关口附近资金打压。

　　现货：11月中旬重点企业粗钢日产169.14万吨，旬环比下降2.11%；旬末钢厂钢材库存1519万吨，较上旬末增加16万吨。沙钢12月上旬螺纹钢下调40。唐山钢坯1460(-20)延续下调、创历史新低，铁矿石、焦炭部分下调；螺纹钢20mmHRB400上海1780(0)心态转差、北京1770(0)成交较弱。目前因矿价下跌、成本降低，新增高炉检修减少，螺纹钢生产厂家产能仍较高，下游对钢坯建材按需采购，天气转冷，商家心态悲观、预期越来越差、多观望、保持低库存，整体需求极弱，成交转弱。近期各项宏观数据均较差，悲观预期仍较重，或使市场延续弱势下调格局。后期高负债钢厂停产风险加大，将对冲部分淡季需求减少量。关注雾霾问题影响。

　　宏观及外盘因素:美11月ISM制造业PMI意外跌破50，创六年新低。欧元区11月制造业PMI创逾一年半新高。前瞻中央经济工作会议：宽财政、稳货币、改供给是主基调。制造业PMI年内新低，连破荣枯线凸显供给侧改革紧迫性。中国十大铜企联合声明：明年减产35万吨，呼吁国家收储。亚投行放贷计划出炉：初期每年100~150亿美元。昨夜：标普涨超1%欧股跌，美元指数震荡调整，黄金震荡反弹，原油、美铜承压震荡，今日国内金属工业品或有反弹。

　　简要策略：螺纹钢1605或再有上冲，注意1670-1710区多空资金增减主动性，防范1700关口附近资金打压；波段操作：观望，若1680-1710区承压趋弱时补空、延续强势则观望，若1620-1650区支撑较强可平空。短线：做多30%仓位，跌破1660平仓，若1680-1710区承压趋弱时平多补空、延续强势则留多，若1620-1650区支撑较强可补多。

　　策略分析：京津冀及周边31城雾霾污染极为严重，假如出台限产治污政策将短期利多螺纹、利空原料。螺纹钢1601合约资金移仓换月至1605合约。当前市场需求随季节降低、十二月份预期更差，而钢厂减产力度有限，宽松政策短期影响有限，期现货或维持承压弱势格局，短期出现减产预期及资金情绪炒作行情，防范高位压力区资金打压。后期关注市场需求、库存变化、钢厂减产情况(在钢厂大幅减产前行情延续跌势)及国家政策变化，细节可电话咨询；我部门深入一线调研，布局期现货波段、中长线策略方案，专注量化交易操作，策略指导交易。

　　提示：前瞻中央经济工作会议：宽财政、稳货币、改供给是主基调。

　　因经济下行压力较大、通缩风险显著，年末宽松政策预期升温。

　　11月官方制造业PMI创三年新低；财新制造业PMI好于预期，但已连续第九月处于收缩状。

　　12-03周四 欧洲央行将召开货币政策会议，或将宣布加码宽松政策。

　　12-04周五21:30美国公布11月非农就业人口变动