方正中期：12月2日铁矿螺纹期货早评

　　第1页: 雾霾严重减产预期增加 螺纹钢或再有上冲第2页: 铁矿石超跌反弹 或有上涨承压大波动

　　方正中期：铁矿石超跌反弹 或有上涨承压大波动

　　期货：铁矿石1605周二夜盘探低反弹，收295(+2.5)，总增仓5.1万余手，成交量增加。前十名资金流向：昨日多头大幅集中减仓，持仓量减少，集中度降低；空头部分集中减仓、分散增仓，持仓量增加，集中度微调。当前市场受钢厂减产预期影响加大、承压调整格局：夜盘下探超跌后资金打压力度不足，做多资金主动进场支撑挺价、部分集中增仓，盘面震荡反弹、受螺纹钢远月影响加大；短期或有反弹承压波动，注意295-300区多空资金主动性，防范资金集中增减大幅波动。

　　现货：全国42个港口铁矿石库存9025.7万吨，较上周五上涨18.4万吨。港口61.5%PB粉报价(湿吨)主流下调：曹妃甸325(-5)，日照325(-5)，连云港330(-5)。1月新加坡掉期37.96(美元/吨)(续跌0.8)、普氏62%铁矿石指数40.5(-2)，BDI指数(航运)反弹。短期内矿延续局部下调，港口库存延续上升，贸易商成交较弱，钢厂补库较少。当前钢厂高炉开工率续降，整体需求维稳，但后期淡季需求预期较悲观，铁矿石市场或维稳趋弱。后期高负债钢厂停产风险加大，对铁矿石市场形成压制。

　　宏观及外盘因素:美11月ISM制造业PMI意外跌破50，创六年新低。欧元区11月制造业PMI创逾一年半新高。前瞻中央经济工作会议：宽财政、稳货币、改供给是主基调。制造业PMI年内新低，连破荣枯线凸显供给侧改革紧迫性。中国十大铜企联合声明：明年减产35万吨，呼吁国家收储。亚投行放贷计划出炉：初期每年100~150亿美元。昨夜：标普涨超1%欧股跌，美元指数震荡调整，黄金震荡反弹，原油、美铜承压震荡，今日国内金属工业品或有反弹。

　　简要策略：铁矿石1605或有反弹承压波动，注意295-300区多空资金主动性，防范资金集中增减大幅波动；波段操作：平空观望，若297-307区承压恢复弱势时做空，若290附近支撑较强可平空。短线：试探做多15%仓位，跌破292平仓，若298-307区承压恢复弱势时平多做空，若290附近支撑较强可试探补多。

　　策略分析：京津冀及周边31城雾霾污染极为严重，假如出台限产治污政策将短期利多螺纹、利空原料。铁矿石1601合约资金逐步向1605合约移仓；1601合约受限于钢厂减产预期及现货弱势调整压力，延续弱势；而1605合约短期290及以下贴水较多，容易出现超跌后减仓反弹洗盘及高位压力区打压回落波动。建材弱势及钢厂减产预期之下，整体承压调整格局，仍需注意螺纹钢波动及市场情绪短期影响，细节可电话咨询；我部门深入一线调研，布局期现货波段、中长线策略方案，专注量化交易操作，策略指导交易。

　　提示：前瞻中央经济工作会议：宽财政、稳货币、改供给是主基调。

　　因经济下行压力较大、通缩风险显著，年末宽松政策预期升温。

　　11月官方制造业PMI创三年新低；财新制造业PMI好于预期，但已连续第九月处于收缩状。

　　12-03周四 欧洲央行将召开货币政策会议，或将宣布加码宽松政策。

　　12-04周五21:30美国公布11月非农就业人口变动