利率走廊对我国经济的影响
什么是利率走廊？“利率走廊” (Interest Rate Corridor)中的“走廊”是一个利率操作区间，其上限为央行对商行的贷款便利利率，当流动性不足时，商行可以此利率向央行申请抵押贷款；其下限是超额存款准备金利率，商行可将清算余额或超额储备以此利率存在央行，货币市场利率从而控制在“走廊”以内。
利率走廊的国际经验借鉴。自上世纪 90 年代起，加拿大、欧元区等国家和地区率先采用“利率走廊”调控模式以来，之后在实践中逐步形成了对称“利率走廊”和非对称“利率走廊”(如欧洲央行)两种不同的操作模式，而后者又包含天花板系统和地板系统两种具体类型。同时，还有一些央行的“利率走廊”调控(如美联储的准备金利率与联邦基金利率倒挂的“畸形”利率下限模式)也积累了大量实践经验度。
利率走廊：影响有哪些？我国构建以利率走廊机制为主的货币政策模式，将对产生多方面的重要影响：市场利率的波动性可能有所下降；公开市场操作
将成为基础货币管理工具与流动性调节工具；信贷资产证券化市场在货币政策传导中的作用增强；商业银行的超额存款准备金规模可能有所下降。
综上所述，我们认为，利率走廊机制为主的货币政策模式，将对经济运行与市场表现产生多方面的重要影响，一是市场利率的波动性可能有所下降；二是公开市场操作将成为基础货币管理工具与流动性调节工具。三是信贷资产证券化在货币政策传导中的作用会逐渐增强。四是商业银行的超额存款准备金规模可能有所下降。
【今日要闻】
1.下周公开市场将有200亿元逆回购到期，料央行继续降准释放资金
香港万得通讯社报道，下周(10月31日-11月6日)，央行公开市场将有200亿元逆回购到期，若央行不进行其他操作，则下周公开市场将实现自然净回笼200亿元。本周央行公开市场净回笼250亿元，7天期逆回购中标利率持平于2.25%。这是公开市场连续第二个月实现净回笼。但由于“降准”利好，面对此，银行间市场资金面继续维持宽松格局。中金固收团队表示，考虑到10月份以来外汇占款仍有净流出，且10月传统而言财政存款会有较明显的季节性升高，会部分抵消降准释放的流动性，因此，流动性宽松的持续还需央行进一步降准或通过其他定向工具释放资金。
2.私募前三季业绩排名：徐翔依然一马当先 两产品进前十
阳光私募前三季度业绩排行榜日前出炉。《第一财经日报》记者统计发现，尽管市场在三季度遭遇了巨幅调整，但阳光私募行业整体因在前五个月收益颇丰，经历调整、回吐部分利润之后依然在三季度末获得了正收益。就和市场相关性最高的股票多头产品而言，“私募一哥”徐翔依然一马当先，泽熙旗下有两只产品入围业绩榜单前十。此外，市场在三季度的调整也给予了不少“黑马”脱颖而出的机会，包括深圳市华银精治资产管理公司(下称“华银精治”)和浙江盈阳资产管理股份有限公司(下称“盈阳资产”)等“新面孔”冲进业绩榜单前列，今年以来收益甚至超过了徐翔。
3.发改委密集出手稳增长，9月批复“铁公基”逾4000亿元
香港万得通讯社报道，统计发现，9月(截止28日)，发改委共批复的铁路公路项目总投资达4215.9亿元。其中，铁路项目8个，总投资3217.66亿元；公路项目14个，总投资998.24亿元。今年以来，为应对经济下行压力，发改委把促投资稳增长作为全年工作的重中之重，迅速投放专项建设基金，紧紧抓住重大工程“牛鼻子”促进重点领域建设，多措并举形成稳增长的政策合力。国家统计局数据显示，今年1至8月，基础设施投资增长18.4%，对整体投资的贡献率达27.7%，比去年同期上升5.7个百分点，是制造业、房地产、基础设施三大投资领域中唯一贡献率上升的领域，起到了“稳定器”的关键作用。国家发展改革委主任徐绍史日前表示，今年是“十二五”的收官之年，明年是“十三五”的开局之年，当前正处于承前启后、攻坚克难的关键时期，经济回稳动力和下行压力仍在相持，新增长动力孕育和传统增长动力减弱继续并存，影响经济平稳运行的不确定因素较多，发改委将切实把促投资稳增长各项政策措施抓实、抓好、抓出实效。
4.中国三季度GDP同比增速放缓至6.9%近6年来首次跌破7%
香港万得通讯社报道，国家统计局10月19日公布，前三季度，面对世界经济复苏不及预期和国内经济下行压力加大的困难局面，党中央、国务院立足国内、国际两个大局，科学统筹稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险，实施有效的区间调控、定向调控、相机调控，进一步深化改革开放，大力推进大众创业、万众创新，积极增加公共产品和服务供给，经济运行总体平稳，呈现稳中有进、稳中向好的发展态势。
【股票市场】
(2015年11月25日)
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恒生指数 |
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| 瑞士SMI |
8970.27 |
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