宏源期货：11月27日期货早报

　　第1页: 夜间交投回落，观望氛围抬升第2页: 供应过剩有所改善，PTA或震荡偏强第3页: 卖粮农民收入锐减，这次说的是美国第4页: 关注地缘局势进展 贵金属低位窄幅波动第5页: 超跌反弹，沪胶重心上移

　　宏源期货早评：夜间交投回落，观望氛围抬升

　　宏观指引

　　根据往年惯例，12月上旬或中旬，将召开2016年中央经济工作会议。会议将分析当前国内外经济形势，总结2015年经济工作，提出2016年经济工作的总体要求和主要任务。供给侧改革的亮相将为政策制定统一发力提供基础，预计产业和消费升级方面的刺激政策将成为热点。从近期国务院常务会议的主要议题来看，工业稳增长、消费升级、企业技术升级、扶贫等议题被频繁提及，有关政策的落地速度也在加快。

　　现货报价

　　上海HRB400(20mm)螺纹钢价格报1780元/吨，较上一交易日上涨10元/吨；唐山钢坯价格为1550元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报359元/吨，唐山国产矿报450元/吨，普式报价44.20美元/吨。唐山二级冶金焦报710元/吨，天津港准一级冶金焦报775元/吨。京唐港山西产主焦煤报720元/吨，澳产主焦煤报660元/吨。

　　夜盘报价

　　螺纹夜盘1605收于1679元/吨，涨幅-0.71%，总成交量为1242254手。铁矿石夜盘1605收于307.0元/吨，涨幅-0.97%，总成交量为662530手。焦炭夜盘1605收于628.0元/吨，涨幅-1.34%，总成交量为96162手。焦煤夜盘1605收于523.0元/吨，涨幅1.45%，总成交量为67554手。

　　技术分析

　　螺纹主力1605昨日冲高回落后夜盘维持窄幅整理，MACD快线将回摸慢线压力，底背离破坏，柱状线翻绿，均线发散向下，上行空间没有打开，偏空格局。

　　铁矿石主力1605昨日收倒锤子线，空头势微，价格无力再创新低，MACD有望形成金叉，但考虑指标线位置较低，反弹同时会受到中期均线及布林中轨压制，320点以上阻力将明显增加，整理态势。

　　焦煤主力1605快速反弹至20日均线和布林中轨下方，MACD很有可能形成金叉，530点一线压力较强，成为短期多空分水岭，突破之后跟进不迟。

　　小结

　　黑色系品种昨日凭借工业品普涨的顺风车发起反弹，但尾盘疲态显露，螺纹连续两日收长上影线，遭到空头反压。夜间成交量萎缩，钢矿仓差变动不大，多空双方都比较谨慎。走势上看唯独焦煤上攻势头较猛，但从基本面观察，钢厂延续炉料低库存管理，钢材焦煤库存持续低位，焦化厂利润率深陷泥潭，开工率也明显低于往年同期，导致焦煤需求不会出现明显改善，目前只有靠供给端大幅收缩令焦煤暂时企稳。盘面上观察，焦煤主力价格若想突破11月上旬的整理平台难度较大，且存在明显技术压力，因此不建议重仓追多。消费淡季又缺乏外力指引，核心品种螺纹上行乏力，炉料品种不可能顾自反弹，逢高沽空仍是主旋律。