宏源期货：11月27日期货早报

　　第1页: 夜间交投回落，观望氛围抬升第2页: 供应过剩有所改善，PTA或震荡偏强第3页: 卖粮农民收入锐减，这次说的是美国第4页: 关注地缘局势进展 贵金属低位窄幅波动第5页: 超跌反弹，沪胶重心上移

　　超跌反弹，沪胶重心上移

　　要点：      

　　1、 现货价格：上海市场14年云南国营全乳报价9400-9500元/吨(+100)，青岛20#人民币复合胶9100-9300元/吨左右(-0)，泰国3#烟片15年大厂洪曼丽烟片报价11200元/吨(+100)。外盘泰国RSS3报1230-1250美元/吨(-10)，外盘STR20报1220-1230美元/吨(-15)。保税区，船货烟片1200(+20)，宏曼丽烟片1220(+20);泰标20#：港上及现货1150-1160(+10)，12、1、2月船货1150-1160(+10)。海南国营胶水收购价8.8-8.9元/公斤(+0.1)，云南国营胶水收购价在8.5-8.7(+0.1)元/公斤。泰国橡胶原料价格上涨，生胶片37.78，涨0.71；烟胶片40.15，涨0.70；胶水37.00，涨0.50；杯胶36.00，持平。(单位：泰铢/公斤，汇率1美元兑35.71泰铢)。

　　2、 价差结构：全乳胶与人民币复合胶价差200元/吨左右。1605与1601价差-800元/吨。

　　3、 库存：截至10月底青岛保税区橡胶库存继续上涨至20.45万吨，较9月底增加0.59万吨，涨幅2.97%。具体来看，天然橡胶为17.86万吨，较10月中旬涨0.62万吨，涨幅3.59%，依旧是此次库存增长的主要胶种；复合胶0.76万吨，较10月中旬小幅增加0.02万吨，增长幅度2.7%；而合成橡胶为1.83万吨，较10月中旬减少0.05万吨，跌幅2.66%。

　　4、 合成胶：齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价8950元/吨(-0)，顺丁橡胶BR9000市场价8600元/吨(-0)。

　　5、 汽车产销量:。2015年10月份，国内重卡市场销售各类车辆约4.4万辆，比去年同期的51296辆下降14%，环比9月份上升5%；1-10月累计销售45.28万辆，同比下降29%，净减少18万辆销量。10月，汽车产销环比和同比均有较大增长10月，汽车产销量环比和同比均有较大增长。10月，我国汽车销售222.16万辆，同比增长11.79%。1-10月，销售汽车1927.81万辆，同比增长1.51%。

　　6、天胶产量进口消费量：ANRPC：前10个月天胶产量下滑0.9%

　　小结：，

　　近期沪胶空头移仓远月，远月贴水近月，1月横盘，万元整数关口较为安全。1605成为主力月后，由于大量空单进场，连续打压价格，主力出现超卖，市场需短暂对前期杀跌进行修复，借1月的上推出现反抽，但橡胶的基本面并未好转，资金来源受限，固定资产投资继续下滑，保税区与期货库存高位不下，下游开工率的低迷，沪胶主力1605下行趋势未改，建议等待反弹乏力的放空机会。