瑞达期货：11月26日早盘提示

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　　农产品

　　1棉花

　　外盘走势：ICE期棉周三触及一个月高位，因天气预报显示德州有降雨。ICE3月期棉收张1.34美分，或2.16%，报收63.28美分/磅。

　　消息面：

　　1、据海关总署最新统计数据显示，2015年10月，我国进口棉纱17.43万吨，环比下降20%，同比上升0.86%；出口棉纱2.22万吨，环比下降12.92%，同比下降16.19%；净进口量为15.21万吨，环比下降20.94%，同比上涨3.95%。

　　2、根据美国农业参赞最新报告显示，2015/16年度，巴基斯坦棉花产量为178.5万吨，同比减少25%，为2003年以来最低点，国内棉花价格过低是棉花减产最主要因素。截至10月31日，巴基斯坦棉花采摘完成21%，其中旁遮普省棉花产量占巴基斯坦总产量的70%，采摘完成30%。

　　现货方面：棉花指数3128B价格为12958元/吨，较上一交易日上涨1元/吨。

　　仓单库存：交易所注册仓单37张，有效预报489张。(每张对于棉花40吨)。

　　观点总结：因天气预报显示德州有降雨，美棉反弹。国内方面，尽管产区新棉预期减产、进口减少，但在库存高企、下游需求疲弱的局势下，未来弱势局面不变；短期新棉上市，增加市场供应，下游纺织业逐渐进入淡季，需求短期难有提振，郑棉维持弱势。技术上，郑棉1605合约振荡下跌，期价维持60日均线仍向下运行，弱势格局延续。操作上，建议短期空单持有，止损12050元/吨。

　　2白糖

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周三收低，因美元走强以及市场传言印度将出口原糖。3月原糖期货收跌0.06美分/磅，或0.4%，报每磅14.97美分。

　　消息面：

　　1、11月上半月巴西中南部2015/16年度甘蔗压榨量达到2560万吨，低于10月下半月的3840万吨，因受普遍的降雨影响，糖厂继续艰难压榨田间剩余的甘蔗。但11月上半月甘蔗压榨量较去年同期增加10.7%，因今年产量较大。

　　2、摩根士丹利(MorganStanley)在报告中预计，2015/16年度全球糖市供应短缺370万吨，部分反映出巴西和印度这两大种植国产量减少。

　　现货方面：今日广西主产区现货报价涨跌互现，柳州地区上涨，南宁地区下跌。柳州中间商新糖报价5480元/吨，上调30元/吨；站台新糖报价5480元/吨，上调30元/吨；陈糖站台报价5380元/吨，上调50元/吨。南宁中间商陈糖报价5390元/吨；部分集团广西新糖厂仓报价5400-5420元/吨，高价下调30元/吨，海南船板陈糖报价5140元/吨，报价不变。

　　库存仓单：13张，有效预报7550张。

　　总结：因美元走强以及市场传言印度将出口原糖，国际原糖回落；国内方面，新榨季食糖预期减产、且严控进口，食糖供给或存缺口，糖价牛市基础未变，涨势依然可期。短期尽管市场供应充裕，消费淡季需求较低迷拖累糖价；但10月进口减少，广西甘蔗收购价提高，成本增加助推糖价上涨。技术面上，郑糖1605合约强势上涨，重回60日均线之上，上涨模式开启；但短期期价涨速过快，注意回调风险。操作上，建议中长线多单持有，止损5300元/吨，目标5800元/吨。

　　3谷物

　　外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周三小幅收涨，受助于节日前的空头回补。CBOT3月玉米合约收涨2-1/2美分，报收每蒲式耳3.72美元。

　　消息面：1、美国中西部地区甲公司和储运商玉米现货基差报价周二大体持稳至走软，因受需求清淡打压，而大豆和小麦现货基差报价则大体持平。2、乌克兰农业部长称，截至11月23日，乌克兰农户已经收割了98%的谷物，收割量为5910万吨。 3、国际谷物理事会发布的最新报告显示，2015/16年度越南大米产量预计为2790万吨，低于上年的2810万吨。大米出口量预计为650万吨，高于上年的630万吨。

　　现货方面：大连港中等玉米平舱价2050吨，14%水分；锦州港中等玉米船板价2060吨，15%水分。吉林长春地区玉米淀粉出厂价格为2200元/吨。河南鹤壁市浚县2014年本地产3级白小麦收购价2400元/吨，持平。吉水2014年产3级晚籼稻谷收购价2640元/吨，与昨日持平；2015年产3级早籼稻谷收购价2600元/吨，与昨日持平。吉林粮食中心批发市场2014年长春产3级粳稻谷收购价格3160元/吨，持平。

　　观点总结：玉米淀粉1605合约短线空单操作，止损2200元/吨；玉米1605合约短期观望；强麦1601合约振荡上涨，观望为主；稻谷市场受政策扶持但需求偏弱，后市延续震荡态势，建议暂时观望。

　　4豆类

　　外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三收涨，受助于本周跌至多年低位后出现的技术性买盘和基金空头回补。1月大豆期货合约收高11-1/2美分，报每蒲式耳8.75-1/4美元。12月豆粕合约收高1美元，报每短吨284.8美元。1月豆油合约收涨0.62美分，报每磅29.21美分。周四美国市场因感恩节休市。

　　消息方面：据知情人士称，阿根廷新当选总统毛里西奥·马克里考虑实施90天无关税大豆出口期，以刺激农户销售80亿美元的大豆库存。

　　现货方面：11月25日，粮点净粮收购价格普遍3700-3780元/吨，塔选粮上车价格3860-3920元/吨。山东青岛港进口大豆分销价3040元/吨，持平。全国豆粕市场销售平均价格为2533元/吨，较上个交易日相比上涨5元/吨；其中产区油厂CP43豆粕均价为2499元/吨，较上个交易日相比上涨5元/吨；散装四级豆油均价为5769元/吨，较上个交易日均价上涨38元/吨。

　　天气方面：巴西马托格罗索州出现一些降雨，有利于大豆播种和生长，南里奥格兰德州和帕拉纳州的天气大多有助于大豆生长。播种受到些许干扰。阿根廷中部地区的播种工作正在进行。种植条件有利。

　　仓单方面：连豆22986张，持平；豆粕10227张，减少1800张；豆油2495张，减少120张。

　　观点总结：阿根廷总统选举反对派获胜，其之前承诺逐步取消大豆关税，这一因素不利于当前处于出口窗口的美豆，为价格的上涨带来更大的阻力；美国讨论延长生物柴油补贴时间，若此提议通过，那么将促进美国植物油需求，利好于油脂市场。从主力合约看，连豆1605合约小幅波动，由于基本面缺乏利好提振，期价反弹动力有限，整体或以低位振荡为主，建议在3640-3850元/吨区间内高抛低吸，止损各20元/吨；豆粕1605合约继续向上反抽短期系统均线，不过呈空头排列的系统均线压制作用还在，短期反弹后仍将延续弱势，建议在10日均线轻仓短空交易，若继续反弹在2400附近加仓，止损2420元/吨；豆油1605合约延续反弹走势，上方关注5600元/吨关口压力，预计短线维持在5400元/吨关口之上偏强振荡走势，建议依托5日均线短多交易。

　　5棕榈油

　　外盘走势：马来西亚棕榈油期货周三收高，从稍早跌势中反弹，结束了此前四个交易日的颓势，受空头回补带动，另外亦因减产报告抵消了马币走强的影响。 指标2月棕榈油期货收涨逾1%，报每吨2,300马币。

　　消息方面：船货验证机构SGS周三公布，马来西亚11月1-25日棕榈油出口较上月同期减少0.8%至1,215,953吨。船运调查机构ITS周三公布的数据显示，马来西亚11月1-25日棕榈油出口为1,200,107吨，基本持平于10月同期的1,200,017吨。

　　现货方面：11月25日，国内棕榈油现货价格窄幅偏强调整，多数地区厂商报价随盘上调10-30元/吨不等，个别地区厂商继续稳价销售，场内观望气氛浓郁，现货购销延续清淡格局。天津地区：工厂报价，24度棕榈油4350元/吨。东莞地区：工厂报价，24度棕榈油4230元/吨。仪征地区：工厂报价，24度棕榈油4300元/吨。张家港地区：工厂报价，24度棕榈油4230元/吨。

　　仓单方面，棕榈油仓单0张，较上一个交易日持平。　　　　　

　　观点总结：受马来西亚棕榈油库存高企影响，BMD棕榈油期价弱势运行；受助于原油期货反弹、油脂进口下滑以及美国可能延长生柴补贴等因素，国内油脂集体走高。技术上，棕榈油1601合约在上涨后呈现减仓整理形态，维持在前期低位平台之上运行，短期关注能否站稳4200元/吨之上，建议暂时观望。

　　6菜籽类

　　外盘走势：周三，洲际交易所(ICE)旗下的加拿大商品交易所油菜籽期货收盘上涨，追随美国芝加哥期货交易所(CBOT)大豆及豆油期货的涨势。截至收盘，1月期约收高3加元，报收467.60加元/吨；3月期约收高3.30加元，报收474.40加元/吨；5月期约收高3.70加元，报收479.70加元/吨。

　　消息面：据法国分析机构——战略谷物公司发布的11月份报告显示， 油菜籽种植相对不受欧盟农户的欢迎。

　　现货方面：据万德数据，湖北地区菜籽价格3600元/吨，行情持稳；湖北地区菜粕价格2000元/吨，行情偏弱；湖北地区进口菜油报价6150元/吨，行情持稳。

　　交易所仓单：菜籽，0张，-5；菜粕，0张，+0；菜油，4288张，+0。

　　小结：国产DDGS价格走低，菜粕市场承压下行；植物油脂市场止跌反弹，对菜油期价有提振，油脂市场料短期见底。技术上，油菜籽1607合约交投清淡，不建议交易；菜粕1601合约超跌反弹，上方面临1800元/吨关口压力，低位波动剧烈，建议日内交易为宜；郑油1605合约受周边油脂盘面提振大幅走高，连续突破均线压制，或为短期见底信号，建议依托5600一线逢低买多为主，止损5550。

　　7鸡蛋

　　现货方面：据博亚和讯数据显示，11月25日全国主产区蛋价弱势震荡，均价7.31元/公斤，较昨日下跌0.08元/公斤。其中山东地区均价最高为7.46元/公斤，河北地区均价最低7.16元/公斤。

　　交易所仓单：0张，较上一个交易日持平。

　　小结：鸡蛋供应端变化不大，需求端因食品厂开启节前备货有所提振，现货蛋价呈回升走势，但已显出疲态。备货期过后，蛋价料重回弱势。近期北方天气不利鸡蛋运输，产销区蛋价或加大波动。技术上，鸡蛋1601合约反弹遇阻，大幅回落，该合约交割期临近，料难有大幅趋势空间，而日内波动加剧，建议日内交易为宜。