银河期货晨会纪要（2015-11-24）

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　　锌铅

　　隔夜LME锌铅小幅下跌，LME锌收于1535美元/吨，LME铅收于1570美元/吨；沪锌延续独立走势，收涨于12550元/吨，带动沪铅小幅走高。库存方面，LME锌库存减少1375吨至549525吨，LME铅库存减少1575吨至131425吨，库存持续小幅减少。宏观方面，周一公布的数据显示，美国10月成屋销售总数年化536万户，环比下跌3.4%，预期为环比下跌2.7%；数据相对不理想，美元指数高位整理，突破100关口仍需要更多消息面刺激。行业方面，中国10月精炼锌进口额达72325吨，同比增幅189.04%，并创下2014年1月以来最高水平，套利被认为是进口激增的主因。由于美元指数持续强势，大宗商品很难获得很好反弹机会；锌进口盈利窗口持续存在，套利交易抑制国内价格。虽然国内冶炼厂挺价惜售，但进口锌货源大增后冲击市场，联合挺价行为能否取得很好效果值得观察。盘面上看，LME锌铅延续震荡偏弱，沪锌铅逐步构筑底部区域，市场整体较为弱势，沪锌铅反弹幅度或有限。