宏源期货：11月24日期货早报

　　第1页: 黑色惯性下跌，反弹较弱第2页: 类抵达2008底部第3页: 债市相对平静 多单滚动第4页: 投资需求疲弱 贵金属维持低位震荡第5页: 锌价扛住黑色星期一，有望继续延续强势行情

　　11月24日豆类油脂期货早评：豆类抵达2008底部

　　Ø资讯要点：

　　1.阿根廷大选结果出现，反对派马克里当选阿根廷新一任总统，在之后的四年任期中，将逐步下调大豆出口关税，预计伴随着阿根廷比索的贬值。随着如果阿根廷比索的贬值与美元的走强，明年美国大豆出口更不乐观。

　　2.在昨日无利好，同时原油伦铜大跌的情况下，伴随阿根廷大选的结束，美豆下破850，向2008年780-830区间进发。

　　3.昨日国内豆粕现货平均价格为2558.18，较上周继续下降；豆油平均价格为5718.42，较上周有所上涨。鉴于国内大部分厂家在豆粕2600以上的价格时处在盈亏平衡状态，现在可以认为大部分厂家处在亏损状态。油厂之间的竞争可能继续持续，直到小型榨油厂不得不关门停产退出市场为止。

　　4.马棕油11月前20天主要出口地中，只有欧盟进口增长5.63%，而中国和印度的进口环比分别下降12.64%与37.10%。

　　Ø技术视点：

　　1.昨日美大豆收于864.0，上涨0.77%；美豆粕收于285.8，上涨0.99%；美豆油至28.21，上涨0.11%。马棕油收于2145，下跌0.65%。

　　2.国内豆粕收于2324，下跌2.35%，夜盘收于2325；豆油收于5512，上涨1.58%，夜盘收于5548；棕榈油收于4098，上涨1.39%，夜盘收于4120。

　　3.豆粕合约贴水继续加深，其中m1601，m1605与m1609合约分别贴水281.45，350.45和341.45点。棕榈油合约基差小幅波动，期限价差扩大，其中p1601，p1605，p1609合约分别升水-110.67，127.67与239.67点。豆油合约贴水幅度回落，y1601,y1605,y1609合约贴水145.89，301.89与357.89点。

　　4.豆粕主力合约空头力量增强，从RSI指标可以看出豆粕依然处在超卖位置；豆油合约空头力量减弱，RSI指标并没有显示明显的超卖或超买迹象；棕榈油合约空头力量减弱，RSI指标处在20的超卖位置。

　　Ø小结：

　　随着阿根廷大选的结束，反对派马克里获得胜利，预计在未来将逐步执行其逐步放开汇率管制，鼓励农产品出口，许多农场主表示未来预计扩大包括玉米和小麦在内的农作物产量。随着美元指数的逐步走强，未来美国农产品出口压力更加沉重。

　　油强粕弱的局面暂时仍将持续，但油粕比处在不利的套利点位，适宜观望。

　　豆粕1605/1609合约轻仓接多。

　　豆油合约轻仓接多。

　　棕榈合约轻仓接多。