大陆期货：11月23日商品期货早评

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　　【农产品期货】

　　棕榈油：

　　近两月大豆到港量庞大，油厂开机率超高，后期豆油供应将逐步放大。而印尼因供应量过大，低价抛售棕榈油，国内贸易企业大举采购，后期到港棕榈油数量仍不小，预计11月棕榈油到港量仍将达到45万吨，12月棕榈油到港量或在50万吨。只是棕油因进入冬季以后，终端需求严重受抑，供应面压力或将逐步增大，令棕榈油现货市场承压。但油厂供应暂无压力，目前全国港口棕榈油库存总量65.25万吨，较上月同期的75.7万吨降10.45万吨，降幅13.8%，且豆粕价格创6年新低，油厂挺油意愿仍较强，限制跌幅。总体来看，基本面偏空，预计下轮包装油备货高峰来临前棕榈油现货将保持跟盘偏弱震荡，底部仍有适度下滑的风险。操作上，保持谨慎，暂维持轻仓策略。

　　豆粕：

　　近两个月大豆到港量过于庞大，根据装船跟踪，中国10月从国外装出950万吨大豆，11月份预计装750万吨，大量豆子将在11月至明年1月到港。在进口大豆供应数量庞大的背景下，油厂开机率维持超高水平。目前豆粕供应已显充足，后续或面临库存压力，油厂“落袋为安”心理浓重，仍积极预售远期基差以锁定利润，本周个别大型油厂卖远期合同出现零基差，加重市场看空情绪。加上，进入11月份，已进入冬天，水产养殖业基本结束，水产料用量或将继续下降，猪料将有所增长，但难以抵消水产料的降量。预计11月份饲料产量环比将略有下降。饲料厂入市谨慎，随用随买，短线豆粕或延续跟盘弱势下滑。操作上，买家观望等待期货跌稳再逢低适量补库，远期低价基差合同可考虑逢低分批试探性买入。

　　白糖：

　　20日下午主产区现货报价综述

　　今天下午盘面以上涨收盘，且远月要强于近月。不过各主产区现货报价基本持稳，总体成交一般。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价5200元/吨，报价不变，成交一般；站台新糖报价5360元/吨，报价不变，成交清淡；陈糖已清库不报价。

　　南宁：中间商报价5230-5280元/吨，报价不变，成交一般；部分集团海南船板一级糖报价5070元/吨，上调20元/吨，成交一般；仓库车板一级糖报价5000-5100元/吨，报价不变，成交清淡。

　　湛江：中间商广东糖报价5100元/吨，加工糖新糖报价5500元/吨，陈糖报价5300元/吨，报价不变，成交一般。

　　云南：昆明中间商一级糖报价4880元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级新糖报价5100-5180元/吨，陈糖报价5000-5100元/吨，报价不变，成交一般。

　　棉花：

　　11月20日，国内棉价继续上涨，进口棉中国主港报价小幅下跌，其中美棉下跌0.5美分/磅，其他品种基本保持不变；郑棉振荡上行，盘终多数合约窄幅收涨。主力CF1605日内开盘振荡走低，午市前后随着一波空头减仓的带动，价格快速上涨，最高探至11955元，最终阳线收于5日均线上方。目前价位多空双方博弈加剧，市场缺乏消息指引，短时或将维持振荡格局。