西部期货：11月13日商品早评

　　第1页: 外盘缺乏有效支撑 油粕弱势难改第2页: 需求忧虑不减  沪铜弱势延续第3页: 原油持续下挫   塑料弱势延续第4页: 市场或面临调整   股指期货谨慎试空

　　西部期货早评：外盘缺乏有效支撑 油粕弱势难改

　　走势回顾

　　昨天国内豆粕期货窄幅震荡，m1601合约日内交投区间2465——2488点，终盘报收于2474点，较前一交易日结算价上涨8点；y1601合约连续交易时段及早盘窄幅波动，午盘后小幅反弹，终盘报收于5468点，较前一交易日结算价下跌10点。

　　隔夜CBOT大豆继续持稳，1月合约终盘较前一交易日收高3.4美分至863.2美分/蒲式耳，豆粕12月合约终盘较前一交易日收低2.3美元至291.3美元/短吨，豆油12月合约终盘较前一交易日收高0.27美分至27.45美分/磅。

　　基本面情况

　　美国农业部海外农业局最新报告称，2015/2016年度巴西大豆产量预估为9850万吨，低于USDA月度供需报告中预估的1亿吨，巴西政府及Informa等多家机构均预期巴西大豆产量将超过1亿吨；Safras最新报告显示，截至11月6日当周，巴西大豆播种进度为42.3%，去年同期为46.0%，五年均值为57.2%，种植进度仍明显偏慢。

　　国内现货市场方面，沿海港口油厂豆粕报价2500——2600元/吨，油厂报价稳中有跌，市场成交量仍较为活跃，预期11——12月份大豆到港规模1500万吨左右，随着大豆到港量增加开机率逐渐恢复，下游需求开始转淡，局部地区油厂库存偏低使现货暂时相对抗跌，但豆粕弱势格局难以改变；沿海一级豆油报价5540——5760元/吨，部分油厂报价继续下调，国内豆油库存压力较小且后期国内油脂进口减少，供求基本面略有好转，但油厂开机率将持续维持较高水平，豆油反弹高度预期有限。

　　总体评述

　　USDA月度供需报告显示2015/2016年度美豆产量再创历史纪录，巴西北部种植带降雨使播种工作受益，行业机构普遍预期新作物年度巴西大豆产量将超过1亿吨；短期因素方面，美国大豆出口销售数据转弱，巴西卡车司机罢工活动减弱，总体CBOT大豆缺乏有效支撑。国内方面，随着大豆到港量增加，油厂开工率恢复至较高水平，压榨利润尚可情况下预期开工率将保持高水平运行；豆粕下游需求转淡，部分地区供应仍然偏紧，近几日贸易商和饲料厂积极补库，不过油厂开工率持续保持高位势必造成供应过剩，豆粕偏弱走势仍将延续；豆油昨天持稳，油厂库存压力较小、油脂进口量减少、下游积极补库等因素提振市场，但全球油脂油料供应宽裕，国内油厂开机率将保持较高水平，对豆油反弹预期不宜过高。

　　操作建议 

　　豆油、豆粕保持偏空思路。