西部期货：11月13日商品早评

　　第1页: 外盘缺乏有效支撑 油粕弱势难改第2页: 需求忧虑不减  沪铜弱势延续第3页: 原油持续下挫   塑料弱势延续第4页: 市场或面临调整   股指期货谨慎试空

　　西部期货早评：原油持续下挫   塑料弱势延续

　　走势回顾

　　美国库存继续大幅度增长，美国库欣地区原油库存急剧上升，加之对明年市场超供的担忧，过去的七个交易日，国际油价有六个交易日下跌，布伦特原油期货累计跌幅达12%，8月份以来首次跌破每桶45美元。纽交所12月合约昨日下跌1.18美元收41.75美元；伦敦布伦特12月合约跌1.75美元报每桶41.06美元。

　　国内市场方面，化工品种弱势震荡， LLDPE主力1601小幅上涨15收于8035元/吨，成交量大幅减少5万手至50万手。聚丙烯PP主力1601最终跌31元至6471元/吨，成交量减少9万手至82万手。L市场参与度明显低于PP，PP空头人气集聚。

　　基本面分析  

　　美国能源信息署发布的数据显示，截止11月6日当周，美国原油库存和馏分油库存增长而汽油库存下降。美国原油库存量4.8703亿桶，比前一周增长422万桶；美国汽油库存总量2.1325亿桶，比前一周下降210万桶；馏分油库存量为1.4111亿桶，比前一周增长35万桶。原油库存比去年同期高28.7%；汽油库存比去年同期高4.8%；馏份油库存比去年同期高20.8%。原油库存仍然至少为过去80年来同期最高水平；汽油库存远高于五年同期平均范围上限；馏分油库存量位于五年平均范围中段。美国商业石油库存总量增长256万桶。炼油厂开工率89.8%，比前一周下降1.1个百分点。上周美国原油进口量平均每天737.7万桶，比前一周增长43.4万桶，成品油日均进口量171.6桶，比前一周增长50.4万桶。备受市场关注的美国库欣地区原油库存5535.9万桶，比前周大幅度增加了223.7万桶。

　　同时，美国能源信息署数据显示，截止11月6日的四周，美国成品油需求总量平均每天1977万桶，比去年同期高1.2%；汽油需求四周日均量927万桶，比去年同期高3.4%；馏份油需求四周日均数398万桶, 比去年同期高8.3%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高4.0%。单周需求中，美国石油需求总量日均1981万桶，比前一周高33万桶；其中美国汽油日需求量939桶，比前一周高20.0万桶；馏分油日均需求量381万桶，比前一周日均低19.3万桶。

　　美国原油日产量连续三周增加，截止11月6日当周，美国原油日产量918.5万桶，比前周日均增加2.5万桶。尽管比4月份高峰时间降低了近50万桶，但是已经停止了下降趋势。

　　市场担心欧佩克原油产量居高不下，非欧佩克原油产量创历史记录。阿联酋石油部长Mazrouei说，欧佩克不会改变当前的战略，也不会减产，尽管油价下跌。生产便宜的石油才是基本的石油生产者，高成本的生产者如页岩油应该削减产量。

　　沙特阿拉伯石油部长纳伊米在国际原油论坛网站发布的一篇文章说，低油价将提振亚洲石油需求，在最近几年是石油消耗增长的关键因素。短期内，当前油价在亚洲许多国家受到欢迎。确实，相信当前的石油价位很快将吸引更多的需求。消费者和产油国都不希望油价过高和过低，而是需要稳定的油价。

　　亚洲乙烯价格持平。11月12日东北亚乙烯报1025美元/吨，CFR东南亚报1055美元/吨。PE市场方面，国内石化装置基本正常，中原乙烯10月10日起计划大修45天。石化部分低压下调，市场小幅整理，贸易商随行出货，刚需为主，贸易商心态平平，报盘稳中走跌，跌幅在100元/吨左右。

　　操作建议

　　原油供求格局的深层次矛盾短期难以缓解，库欣库存近期持续增加，欧佩克会议或提升产量配额进一步打压油价，市场弱势格局延续，而国际能源署对市场谨慎乐观、大西洋飓风影响生产等因素使得下行速度与空间受限，原油弱势震荡格局延续。

　　LLDPE:供需层面未有明显变化，现货市场需求不振，市场价格被迫下调，近期乙烯价格回升对市场有一定支撑，近期市场资金进出反复，波动加剧，前期空单轻仓持有。

　　PP: 下游拿货积极性短期难以调动，11月份中煤蒙大新装置即将投产，市场后市悲观心态蔓延，趋势性弱势格局未变，市场资金炒作热情更高，前期空单持有。

　　近期L-P价差不断升高，远高于二者价差的均价水平，可关注空L多P的套利机会，但短期PP炒作热情更高，暂且观望。