银河期货晨会纪要（2015-11-11）

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　　白糖

　　原糖：隔夜(周二)原糖大幅反弹，因巴西主要种植区域降水导致含糖量偏低的担忧加重。

　　3月原糖期货收涨0.72或5.1%，报14.71美分。

　　伦敦3月白糖期货收涨14.10美元或3.7%，报每吨398.7美元。

　　郑糖：11月10日白糖增仓下跌，主力合约跌破5408支撑以及上涨阶段低点5369，最终收5364。远月合约相对近月合约走势偏稳。当日郑糖整体成交量、持仓量继续增加。现货方面，进口加工糖报价持稳，但云南糖下跌100至4870元/吨，广西糖跌50-70至5200元/吨。因隔夜原糖大跌，巴西、泰国进口加工糖成本普遍有百元下跌。考虑15/16榨季供需缺口扩大，国家继续严控进口，预计整体重心上移，但新糖提前上市以及收购需占用大量资金、白糖消费淡季都制约糖价走势。11-12月份新糖上市后，市场在盘整后将延续涨势。

　　因技术上跌破重要支撑，操作上暂维持观望，关注5408附近能否重新夺回，待市场利空动能消化后再介入多单。考虑主力合约逐渐移仓以及供需缺口主要在下半年体现，建议主要关注05及09操作机会。