大陆期货：11月9日商品策略周报

　　第1页: 股指大幅上涨 国债小幅上涨第2页: 能源化工第3页: 美元压力增大，金属短期继续探底第4页: 农产品

　　投资提示：

　　关注本周usda及mpob数据

　　主要理由：

　　上周美豆受到出口销售数据利空打击，期价下跌，马来西亚棕榈油仍旧维持震荡走势。国内油脂走势分化，因油粕比反弹，豆油震荡，豆粕下跌。而棕榈油受到印尼低价甩货影响，国内期价大跌3.5%。

　　未来一周情景分析，USDA11月报告市场预期利空，但目前价格继续大跌的空间也有限。但企稳概率较小，仍旧震荡寻底的过程，因为中国买盘预计将在未来降低，因为国内到港太大，而需求疲软。因此美豆预计继续调整。棕榈油方面：马来库存预计11月继续创新高，印尼库存也在大幅增加，而中国印度的需求预计放缓。棕榈油期价创新低预计将实现。下周市场关注：USDA11月报告，MPOB11月报告。国内10月份工业数据以及通胀数据。

　　价格展望：棕榈油虽然进入减产季节，但库存压力未有下降说明需求疲软，另外减产不及预期也打压价格。后期棕榈油继续向下。

　　一、趋势建议：

　　品种 方向 收盘价格 趋势开始时期 当前技术价位

　　日期 价格 支撑 阻力

　　M1601 下跌 2472 2800 2450 2850

　　Y1601 下跌 5514 5500 5000 5700

　　P1601 下跌 4272 5000 4000 5200

　　Sr1601 震荡 5438 5600 5350 5560

　　注：趋势是指未来一周以上的价格判断，

　　其中，震荡：预计未来一周价格高点/低点相对于上周五的收盘价波动不超过3%；

　　上涨/下跌：预计一周价格高点/低点相对于上周五的收盘价上涨/下跌超过3%；

　　二、套利建议：

　　1、P15反套：当前价差-254， 入场价差-146

　　理由：棕榈油逐步减产，但近月受到现货压力较大，远月支撑更强。

　　三、油脂油料

　　1、行情回顾与展望

　　上周美豆受到出口销售数据利空打击，期价下跌，马来西亚棕榈油仍旧维持震荡走势。国内油脂走势分化，因油粕比反弹，豆油震荡，豆粕下跌。而棕榈油受到印尼低价甩货影响，国内期价大跌3.5%。

　　未来一周情景分析，USDA11月报告市场预期利空，但目前价格继续大跌的空间也有限。但企稳概率较小，仍旧震荡寻底的过程，因为中国买盘预计将在未来降低，因为国内到港太大，而需求疲软。因此美豆预计继续调整。棕榈油方面：马来库存预计11月继续创新高，印尼库存也在大幅增加，而中国印度的需求预计放缓。棕榈油期价创新低预计将实现。下周市场关注：USDA11月报告，MPOB11月报告。国内10月份工业数据以及通胀数据。

　　四、白糖

　　1、行情回顾与展望

　　本周郑糖继续震荡下行，一周跌幅1.16%。

　　糖会无新意，会上普遍反映走私糖猖獗。目前处于消费淡季，现货成交清淡。新糖上市在即，短期市场压力仍存。云南打击走私的力度加强，中国和越南发表联合声明共同打击走私。当然打击走私的效果还需要观察。郑糖多空分歧较大，目前期价接近5400元/吨，对应新糖的价格属于偏低。广西收购价在440—450元，对应成本在5300元/吨左右。糖价大幅下行并不现实。如果出现5400点之下建议激进投资者轻仓多单介入。长线底部多单耐心持有。

　　本周ICE原糖先扬后抑，一周跌幅0.34%。

　　周一周二突破前期震荡整理区间，大幅拉升，主要是由于巴西降雨持续，严重影响甘蔗收榨。同时10月份巴西出口原糖207.13万吨，是今年来首次上升到200万吨之上。ISO周四上调2015/16年度全球糖短缺预估，并称短缺可能延续至下一年度。在最新的季度报告中，ISO将全球2015/16年度糖短缺预估由此前的250万吨上调至350万吨。主要是因为印度、欧盟和乌克兰产量可能下滑。近期ICE期糖价格从11美分/磅涨至15美分/磅之上，已经走出底部。但是继续上行将面临需求减弱，印度出口等压力，再上行恐将难一蹴而就。宏观面美国非农数据利好美元，周五ICE期糖大幅下挫。关注美联储年底是否加息。