南华期货：11月6日商品期货日报

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-11-06 08:38:12

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1.主要宏观消息及解读

1.1是何用意？央行连续四天仅100亿“微量”逆回购

消息：
中国央行本周连续四次实施规模仅100亿元的微量“逆回购”，市场猜测央行此举是为了在资金已经泛滥的金融系统中提供一种利率指导，因此前央行取消存款利率浮动上限，此时需要找到一种能够引导市场利率的新基准利率。
央行公告显示，人民银行本周四(11月5日)以利率招标方式开展了逆回购操作，交易期限为7天，交易量100亿元，中标利率2.25%，接近年内利率区间底部。今日早间的Shibor利率全线下行。
央行上月24日进行年内第五次降息降准，同时还放开了存款利率的浮动上限。仅降准一项彭博分析师估计就向银行系统释放了6500亿元人民币的流动性。

2.商品综合

2.1价格变动表

品种	价格 (元/吨)	日变动率(%)	周变动率(%)	月变动率 (%)
LME铜	5130	-0.63	0.33	0.33
LME铝	1499	-0.46	1.25	1.25
LME锌	1679	-0.89	-1.18	-1.18
LME铅	1676.5	-1.38	-2.02	-2.02
LME镍	9880	-1.15	-1.64	-1.64
LME锡	14895	0.98	-0.37	-0.37
沪铜	38220	-0.80	-1.42	-1.42
长江1#铜	38700	-2.02	-0.18	-0.18
沪铝	10560	1.44	2.03	2.03
长江A00铝	10400	-1.06	1.27	1.27
沪锌	13530	-0.99	-1.46	-1.46
上海0#锌	13775	-1.93	-1.25	-1.25
沪铅	13025	-0.57	-1.48	-1.48
上海1#铅	13240	-0.37	-0.75	-0.75
SHFE镍	74820	-1.82	-3.02	-3.02
长江1#镍	75450	-0.72	-1.95	-1.95
SHFE锡	93210	0.18	-0.15	-0.15
长江1#锡	93250	-1.06	-2.10	-2.10
COMEX黄金	1107	-0.64	-3.04	-3.04
COMEX白银	15.06	-1.17	-3.06	-3.06
SHFE黄金	227.4	-1.13	-3.17	-3.17
SHFE白银	3318	-1.43	-2.58	-2.58
rb1511	1806	0.00	0.02	0.02
rb1601	1772	0.00	0.00	-0.02
螺纹钢现货(上海)	1980	0.00	1.02	0.00
i1605	330	0.00	0.30	-0.03
i1601	345.5	-1.57	-3.49	-7.50
铁矿石普氏指数	48.4	-0.41	-1.73	-11.68
焦煤1601	564	+1.0	+1.4	+1.4
京唐港现货	670	0	-1.5	-4.5
焦炭1601	709	-0.7	-2.2	-2.2
天津港现货	830	0	0	-2.4
玻璃1506	874	-2.13	-1.13	-1.13
沙河安全	1168	0	0	0
动力煤1505	329.0	-0.18	0.18	0.18
秦皇岛动力煤	484	0	0	0
Brent原油期价	48.58美元/桶	-3.88	-0.96	-5.36
WTI原油期价	46.32美元/桶	-3.30	0.83	-3.12
CFR日本石脑油	480.5美元/吨	3.33	9.23	-0.80
L1601	8010	-3.49	-3.32	-4.76
扬子石化7042(临沂)	9037	0.00	0.00	0.00
TA1601	4656	-1.56	0.30	-0.94
CCFEI价格指数	4725	0.00	0.02	0.02
橡胶ru1601	10540	-0.02	-0.03	-0.07
云南国营全乳胶(上海)	9500	0.00	-3.06	-8.65
镇海炼化T30S(杭州)	7250	0.00	-0.01	-0.05

2.2商品收益率VS波动率
图1、各品种收益率与波动率

资料来源：wind 南华研究
 2.3商品资金流变化率
图2、各品种资金流变化率

资料来源：wind 南华研究

3.品种点评与策略建议

品种	简析	策略建议
基金属	耶伦12月加息可能适合但需数据支撑，美指再次大涨，短期基金属或承压。但国内深化利率市场化改革，促进内需、稳定工业增速，或限制基金属下跌空间。 LME铜现货升水昨天走软，短期走势震荡纠结。沪铜期货仓单近期持续小幅增加，市场情绪倾向于看跌，今天在39000上方遇压力快速下跌。 LME铝注册仓单近期持续大幅减少，市场看涨情绪浓厚。沪铝短期关注减产以及空头回补，10300附近或形成阶段底。沪镍跌破之前整理区间78000-81000，期限升水结构收窄，短期持续走弱、走势较差。	建议沪铜39000下行暂观望。建议沪铝现期库存适当转移。建议沪镍主力78000下行暂观望。
贵金属	周三晚间美联储主席在国会作证时立场鹰派，且随后美联储官员杜德利表态亦偏鹰，打压昨日黄金继续大跌并回到1100附近，今日亚洲日盘小幅反弹，但尽显乏力。今晚重点关注18:00欧元区9月零售销售(预期+0.2%)，以及21:30美国初请失业金人数(预期26.2万人)，另外，今晚还将有多位美联储官员讲话，建议密切关注，本周则重点关注周五美国非农就业数据。形态上，周四黄金继续重挫并最低下探1100附近，总体弱势不改，但目前日线RSI指标已超卖，短线有修复指标需求，反弹需求持续加大，操作上短线不适宜追空，持有空单投资者则可获利了结。	操作上建议空单获利了结
螺纹钢	11月2日青钢环保搬迁项目1号高炉工程顺利点火。现货方面，今日钢市表现继续偏弱，午后坯料降10再创新低，商家悲观心态未变。期货方面，早盘震荡下行，午后基本持稳，主力移仓5月，从持仓看，近月变化不大，远月空头增仓更多，矛头指向更弱的5月。从本周的数据来看，钢厂减产趋缓，行业陷入全面亏损的尴尬境地，但是亏损程度较前周下降，考虑到淡季已至以及北材南下临近，供需矛盾后期有加剧之势。操作上建议螺纹维持空头思路对待，无单者逢高沽空，关注1800附近的压力位，目标位1700。	维持空头思路对待
铁矿石	现货方面，10月黑德兰港铁矿至中国发运量为3073万吨，环比降304万吨，同比降98万吨。10月黑德兰港铁矿总发运量为3652万吨，环比降288万吨，同比降95万吨。受国庆假期以及市场疲软影响，10月份黑德兰港发运创今年7月以来单月最低发运量。连铁今日整体表现平稳，近月承压5日均线走势相对偏弱，尾盘小幅跳水。从持仓看，近月多空均在减仓，远月持仓相对平稳。目前来看，随着价格的阴跌不断，空头逢低减仓，多空分歧较大，而且钢厂减产的推进缓慢而又纠结，短期市场围绕钢厂减产这个焦点展开，操作上建议前空逢低减持。	前空逢低减持，逢反弹加空。
煤焦	焦煤主力合约JM1601收盘564(+1.0%)，结562，持仓12.5万手( -0.4万手). 焦炭主力合约J1601收709(-0.7%),结算710，持18.8万手(-0.0万手)。焦煤成交9.2万手，焦炭成交8.3万手。	煤焦上冲，焦炭向下。待这波焦煤上冲后，建议做空。
玻璃	目前现货市场整体走势尚可，终端市场需求有逐步回落的迹象。一方面是北方地区受到气温下降的影响，已经不适宜室外建筑施工；另一方面部分颜色玻璃生产线转产白玻，造成白玻供给量相对增加。	操作思路以观望为主。
动力煤	国内动力煤市场应暂时企稳运行。最新一期环指降幅收窄，四大煤企达成协议维稳十一月沿海煤价，沿海煤价暂时维稳运行。但下游电厂维持刚性拉运，采购积极性不是很高，利空利好因素交织，贸易商采购谨慎，销售情况还未有明显转好。	操作上建议暂时观望或布局少量空单。
原油	WTI昨日下跌3.3%收于46.32，BRENT下跌3.88%收于48.58。EIA公布的原油库存增幅大于预期，美国原油产量触及一个月高位，供应过剩担忧再起。昨日ADP数据以及耶伦讲话使12月加息可能性增强，美元升值亦打压油价。后市继续看空。	后市继续看空
LLDPE	L1601今日放量大跌3.38%收于8010，日增仓121760手。昨日原油大幅下跌使得成本端减弱，PE市场价格部分松动，各大区低压部分价格跌50元/吨，华南线性部分价格松动50元/吨。目前期价再创新低，短期还有继续下跌动能，空单进场。	空单进场
PP	PP1601今日大跌2.61%收于6641，日增仓23858手。原油昨夜大跌打压市场，石化部分下调出厂价，市场成交依然刚需为主。华东市场拉丝主流报价在6850-7250元/吨。前期空单继续持有。	前期空单继续持有
PTA	PTA1601今日下跌1.36%收于4658，大幅减仓42634手，多头部分离场。上游原油大幅下跌拖累PTA期价，目前现货市场供应处于一个偏紧的状态，仓单只有几千手，PX目前利润大概10-20美元/吨，PTA亏损目前已经大幅好转，下游聚酯库存较高，近期预计PTA震荡整理，建议4600-480区间操作。	建议4600-480区间操作
天然橡胶	RU1601今日继续下跌，收盘下跌1.17%收于10540，目前东南亚正值开割旺季，国内月底将迎来停割期。泰国、马来西亚补贴胶农。沪胶技术面上空头排列，逢反弹沽空为主。	逢反弹沽空为主