广州期货：11月5日商品期货日评

　　第1页: 美元走强原油大跌，沪铜震荡偏弱第2页: 中国内需不振，沪锌回调探底第3页: 金融蓝筹起舞，风格轮动只在瞬间第4页: 外盘维持振荡，连盘豆粕破位第5页: 现货反弹动力不足，期货低位盘整

　　美元走强原油大跌，沪铜震荡偏弱

　　2015年11月5日

　　日内沪铜主力合约1512于38700元/吨开盘，小幅拉升后一路震荡下行，尾盘收于38320，跌0.75%。技术上看，铜价反复于60日均线附近来回浮动，KDJ指标表示K、J线逐步丧失上穿D线动力。预计明日震荡偏弱，建议减持多单。

　　现货方面：今日上海电解铜现货对当月合约报贴水80元/吨-贴水30元/吨，平水铜成交价格38480元/吨-38660元/吨，升水铜成交价格38500元/吨-38690元/吨。沪期铜窄幅波动，盘初盘面维稳，持货商维持昨日水平报价出货，但市场买盘仍有所犹豫，成交受制，好铜率先放大贴水，而平水铜仍表现坚挺，主流报贴水80元/吨-贴水40元/吨，第二交易时段盘面回落，中间商逢低入市收货，市场成交逐步改善，但因市场供应充足，而买盘都亲睐低价货，故整体贴水收敛空间有限，铜价徘徊，下游按需，未见大规模入市，成交改善恐仍需继续放大贴水。

　　宏观方面：隔夜美元持续走强，原油大跌，利空铜价。美国10月ADP就业人数增加18.2万人，高于市场预期，ADP数据素有“小非农”之称，市场预计明日公布的非农数据也将高于加息门槛的17.2万人。同时美国10月ISM非制造业指数59.1，大幅好于预期的56.5，亦高于9月的56.9，增强12月加息概率。今日消息偏空

　　行业方面：嘉能可昨日表示，得益于资产出售，其减债和提高流动性的计划正在推进，公司并计划进一步削减铜产量以帮助提振价格，但嘉能可其裁员行动受到赞比亚总统反对。秘鲁前三季度铜矿商减产力度不及扩产力度，铜产量120万吨，同比增16.4%，同时智利Codelco将把现金成本每磅下调50美分，适应铜价下滑带来的影响，整体看来大多矿商仍将采取降低成本来挤占市场策略。今日消息偏空。

　　资金面：今日国内前二十持仓多单增持7738手到196545手，金瑞增仓2242手，其余多头持仓变化不大；国内前二十持仓空头增7136手至178103手，永安增仓2402手，金瑞减仓1370手，其余空头持仓变化不大。今日资金流向偏多。

　　综合来看，美10月ADP数据、ISM非制造业数据利好美国12月加息，铜价上方将承压，同时矿商被动减产利好已被市场逐步消化，难以提振铜价，主要大部分矿商仍继续缩减成本扩产，预计铜供给短期难以大幅下滑。 11月4日LME铜库存263125吨，减3100吨，截止10月30日上期所铜上周库存 181736 吨，本周小幅减少 1579 吨至 180157 吨，LME库存持续向上期所转移。料沪铜明日震荡偏弱。仅供参考。