国贸期货早评：原油库存持续增加 螺纹钢反弹动力不足

　　第1页: 沪胶破位下行，中长期保持弱势第2页: PTA价格重回前期震荡区间第3页: 股指第4页: 螺纹钢冲高回落，反弹动力仍显不足第5页: 粕类第6页: 库存持续增加，原油再次下跌，塑料弱势延续第7页: 铁矿石偏空操作第8页: 国债期货第9页: 宏观和消息面

　　【国债期货】

　　【行情回顾】

　　昨天(10月27日)期债迎来了放量大涨。五年期主力合约TF1512开盘价100.32，最高100.65，最低100.20，最终收于100.59，涨跌幅0.35%。成交量达6.13万手，持仓量2.07万手。十年期主力合约T1512开盘价99.400，最高99.845，最低99.255，最终收于99.765，涨跌幅0.55%。成交量2.39万手，持仓量1.83万手。两个主力合约的成交量均创下了历史新高。

　　【资金面】

　　央行于周二(10月27日)以利率招标方式开展了逆回购操作，交易量为100亿元，期限为7天，中标利率2.25%，较前次的2.35%下调了10BP。受此影响，7天回购利率均有所下跌，隔夜回购利率则有所上行。银行间质押加权回购利率，隔夜下行5.33BP，来到1.7620，7日加权回购利率下行7.9BP，报收2.2727；GC001较前天上行111BP，报收2.125。隔夜SHIBOR下行4BP，报收1.8000，7日SHIBOR下行4.1BP，报收2..2970。

　　【现券市场】

　　主力合约TF1512合约的CTD券150003.IB，IRR为3.0132%，基差0.0228.T1512合约的CTD券140021.IB，IRR为5.1494%，基差-0.1950。现券方面，五年期国债收益上行6.09BP收于2.9370。十年期国债收益下行4.41BP收于2.9625。上证国债指数收于152.75，涨跌幅0.06%。中证国债163.56，涨跌幅0.19%。

　　【结论及投资建议】

　　周二央行下调逆回购利率10BP至2.25%，虽然降幅未达市场预期的15-20BP，但银行间债市延续强势，期现货比翼齐飞，金融债收益率跌幅多在5个基点以上，10年国债收益率更是自2009年1月以来首次跌破3%大关。央行超预期“双降”，加上在公开市场上下调逆回购利率，宽松意图非常明显。随着后市政策面、资金面及基本面的乐观预期不断发酵，市场看多情绪持续高涨。在不断涌入的新增买盘的推动下，债市整体的强势格局仍将延续。建议继续持有多单。

　　操作上：

　　TF1512日内参点位，上方压力：100.660；下方支撑：100.270。

　　T1512日内参考点位，上方压力：99.765；下方支撑：99.243。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：郑建鑫