银河期货晨会纪要（2015-10-20）

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　　宏观

　　昨日美国股市小幅上扬，消费类股强势盖过能源类股下跌的影响，标普500指数收盘至2033.66，涨幅0.55或0.03%。美国方面，10月NAHB住宅建筑商信心指数升至10年高点，显示住房需求仍将维持稳定。旧金山联储行长Williams表示，失业率接近充分就业水平，美联储应该在不久的将来加息；加息之后，如有必要，可以再降息。欧洲方面，欧央行管委会委员Noyer表示，央行当前购债速度适当，央行从未有强势欧元政策。总体来看，近期国际环境变动不大，美欧经济基本维持原来走向，下一阶段焦点将集中在10月美联储会议所释放出的信号，以及欧洲央行是否会扩大QE规模。

　　国内方面，昨日公布的大量经济数据显示，中国三季度GDP同比增幅达到6.9%，好于预期的6.8%，但仍低于二季度7%的增速，且为2009年以来的最低增速；9月全国财收同比增长9.4%，较前值6.2%有所回升，财政支出同比大增26.9%，增速创五个月新高；规模以上工业增加值同比5.7%不及预期；商品房销售面积较前8个月增长0.3%，销售额增长与前8个月持平，其中9月住宅销售同比增长15.6%，较8月31.5%的增速大幅回落，开发投资增速放缓至2.6%，开发企业土地购置面积降33.8%超过前8个月，土地成交价款下降27.5%，显示开发商拿地意愿不佳；前三个季度固定资产投资增速加速下滑至10.3%，9月社会消费品零售销售同比增长10.9%，调查失业率升至5.2%。从数据上看，GDP增速超预期，财政收入及社会消费品零售销售向好，工业增加值、住宅销售、固定资产投资不佳，显示出传统工业部门仍在下行，消费较好但短期内难以支撑经济，房地产的短暂稳定有结束苗头值得警惕。而增加财政支出仍将以推动基建稳定经济为主，今年仍有降准降息的可能性。