银河期货晨会纪要（2015-10-19）

　　第1页: 国债第2页: 宏观第3页: 股指第4页: 铜第5页: 铝第6页: 锌铅第7页: 钢材第8页: 铁矿石第9页: 豆类第10页: 玉米第11页: 油脂第12页: 棉花第13页: 白糖第14页: PTA第15页: 甲醇第16页: LLDPE第17页: PP第18页: 焦煤焦炭

　　棉花

　　上周五ICE期棉合约价格整体小幅走高，主力12月合约结算价63.85美分/磅，涨0.41，涨幅0.65%。美棉签约和装运双降导致ICE期货盘中跌破63美分，而后抄底买盘拉动棉价迅速上升，合约价格温和收涨。美棉签约达到预计出口总量的35%，其中中国进口大幅消减，其他国家的进口增长尚未能弥补中国进口减少。目前北半球棉花进入采摘，市场普遍缺乏高等级新花。后期关注美棉生长和出口情况。

　　隔夜郑棉主力大幅低开后价格略有反弹，随后空头大量进入大幅拉低棉价，1601合约跌90至11915，1605合约跌130至11770。16日总仓单数是33张(-9)，有效预报量17张(+17)。宏观方面，今日中国统计局将公布三季度GDP，有专家预测三季度中国经济增速可能将滑落至6.7%；李克强在金融企业座谈会上的重要讲话中提到，要进一步放宽外资市场准入门槛，用好自贸试验区作为金融双向开放的试验平台，推广可复制经验。市场方面，新疆棉质量成为焦点，马值大、纤维短对于纺企纺中高支纱产生较大影响，新上市的中期花质量有所改善，马值略有降低，但是长度是硬伤。机采籽棉开始上市，轧花厂预期机采棉收购价格在4.5-4.8元/公斤，批量集中上市将打压市场价格，轧花厂反映新花销售不畅。发改委表示继续实施目标价格政策保护新疆棉农利益，明年的重点工作之一就是妥善解决棉花的高库存，建立长效平稳的处理机制。由此分析这个年度储备棉轮出节奏有可能加快。纺织企业表示今年纺织行业经营形势不容乐观，下游需求弱势难改，TPP协议的达成对中国纺织品服装出口不利。市场看空氛围较浓，长期来看，国储棉大量库存再加上新棉，市场棉花长期供大于求局面难改，新上市机采棉大批量上市，今年新疆棉加工进度快于去年，集中交售打压市场价格，建议逢高做空，近日连续下跌后预防技术性反弹可能性。