西部期货：10月19日商品早评

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　　西部期货早评：关注中国GDP数据 沪铜弱势震荡

　　走势回顾

　　昨日沪铜1512尾盘跳水收阴，开盘39990点，最高40120点，最低39460点，收盘39540点，较上日下跌480点，跌幅1.2%，成交45万手，较上一交易日减少5772手，总持仓24.5万手，较上一交易日增加1.1万手。沪锌1512震荡走低收小阴，开盘14530点，盘中最高14590点，最低14375点，收盘14395点，较上日收盘价下跌135点，跌幅0.93%。成交量29.9万手，较上一交易日减少8.2万手；总持仓16.6万手，增加576手。

　　隔夜伦铜震荡走低收小阴，收盘5272点，跌53.5点，跌幅1%，沪铜主力夜盘低开震荡，收39720点，涨180点；伦锌窄幅震荡收小阴，收盘1803.5点，跌19.5点，跌幅1.07%，沪锌主力夜盘窄幅震荡，收14400点，涨6点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格39960-40040元/吨，均价40000元/吨，较上日下跌160元/点；据上海有色网，昨日0#锌价格14520-14620元/吨，均价14570元/吨，较上日下跌80元/吨。

　　基本面分析

　　国际方面，美国9月工业产出(包括矿业和公用事业在内)月率下降0.2%，连续第二个月录得下降，一如市场预期，前值从下降0.4%修正为下降0.1%。美国10月密歇根大学消费者信心指数初值92.1，好于预期89,前值87.2。美国9月CPI月率下降0.2%，为1月以来最大降幅；但核心CPI月率上升0.2%，创三个月来最大升幅。欧元区9月消费者物价指数(CPI)年率终值下降0.1%，与初值和市场预期值一致，为自今年三月来首次跌入负值领域；9月CPI月率上升0.2%，符合预期，8月为持平。国内方面，今日将公布中国三季度GDP，破七概率很大，关注市场波动。

　　总体评述

　　宏观面，全球经济放缓的忧虑继续加深，美国经济数据好坏参半，美联储年内加息难度较大；中国数据普遍疲软，三季度GDP破七概率较大，同时暗示四季度宽松空间较大。宏观面仍以疲软和分化为主基调，全球经济疲软尤其是中国经济疲软成为最大风险因素。从基本面来看，近期嘉能可对于金属矿减产的举动扰动市场，先后宣布对铜矿及锌矿减产，将改变金属的供需格局，减缓供给压力；然而需求疲软持续，供给减少和需求疲软的博弈制约金属走势。总体来看，四季度或有翘尾行情，仅以反弹看待。嘉能可减产将缓解铜锌的供需压力，底部或已形成，但需求疲软将制约金属价格，整体弱势长期难改，因减产消息引发的过激反弹消化后，金属将延续弱势震荡行情。

　　操作建议

　　铜：弱势震荡。

　　锌：弱势震荡。

　　(谢栩)