大陆期货：10月16日商品期货早评

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　　【化工期货】

　　原油：

　　本周国际原油价格未能延续之前的涨势，市场对供需失衡的担忧再起，令油价承压。而之前对油价形成支撑因素在弱化，后期油价下行的压力加大。首先，之前市场对美国原油产量下降，将使得原油供应边际效改善，一度成为油价走高的重要支撑。但目前看来，该因素正在消失，一方面EIA数据显示，美国原油产量还在增加；另一方面，美国原油需求放缓的步伐似乎更大，美国炼厂进入检修期后，炼厂开工率大幅降低。其次，中国需求担忧再度加大。前期油价上涨的另一个因素是市场对中国经济放缓的担忧减弱。而目前该忧虑再度冲击市场。数据显示中国9月进口同比下滑17.7%，这意味着中国需求十分疲弱。而9 PPI同比下滑-5.9%，已经连续43个月负增长，表明中国工业通缩的压力依然很大。最后，我们看到近期美元指数与油价几乎是相近的走势，其负相关的格局被打破。这是由于美元的走软一方面是市场对美联储加息预期的减弱；而另一方面则是美国经济当前走势较弱，从而对美元形成打压。而该因素也是导致原油下跌的主要因素。整体来看，在原油供需面没有改善之前，油价很难出现持续的上涨。而目前市场的利空因素又在增强，油价或再度承压走软，不过纽约油价在45美元/桶附近还是存在一定的支撑。

　　PE：

　　整体来看，国际原油仍存下滑的空间，这将难以给予下游PE市场成本支撑。下游需求难有明显改善，节后库存压力导致石化企业频繁降价促销。不过，从目前石化库存来看，正在逐步恢复正常水平。但多数业者对后市缺乏信心，普遍心态谨慎，维持低库存操盘。加之需求旺季逐步进入尾声，在缺乏明显利好提振下，预计下周国内PE市场仍将维持弱势震荡态势，LLDPE主流价格或维持在8800-9200元/吨。

　　天胶：

　　本周沪胶持续震荡走高，主力1601上方最高触及12000元/吨附近受阻，随着获利盘出逃及空单进场，承压跳水，重度回撤，周四暴涨后暴跌，收盘基本回吐本周所有涨幅。足以说明在基本面疲弱的情况下，上涨阻力较大。从市场上了解，近期产区开始冬储，胶厂或者中间商再或终端商都会提前买些用于储备，国营工厂有批量现货等待冬储阶段消化，这或许对现货市场以一定支撑。不过TPP贸易协定的出现，会给橡胶市场带来一定利空，关税问题再被重新关注，加之下游多维持较低开工率，对原料需求按需小单，支撑作用较弱。因此长期天胶市场继续维持空头思路，适合操作短线，下周维持区间低位震荡走势为主。