国贸期货早评：贵金属短期维持震荡 螺纹注意低位反复

　　第1页: 沪胶回调，中长期保持弱势第2页: PTA价格重回前期震荡区间第3页: 股指第4页: 螺纹注意价格低位反复及市场联动影响第5页: 粕类第6页: 原油继续下跌，塑料持续承压第7页: 铁矿石维持弱势判断，空单持有第8页: 铜短期维持区间震荡第9页: 贵金属短期维持区间震荡第10页: 国债期货第11页: 宏观和消息面

　　国贸期货早评：铜短期维持区间震荡

　　【基本面】

　　1、美国10月费城联储制造业指数-4.5，预期-2，前值-6。就业分项指数创1月份以来新低，新订单分项指数创2012年6月份以来新低。美国9月PPI环比-0.5%，跌幅为1月份来最大, 美国9月零售销售环比0.1%，预期0.2%.美国9月CPI环比-0.2%，降幅为1月份以来最大， 9月核心CPI环比0.2%，涨幅创三个月最大.

　　2、欧洲央行行长德拉吉称，欧元区有经济反弹的迹象。新兴市场的风险对全球经济前景带来压力。受基数影响，通胀率到年底有上升趋势。经济增长前景面临的风险仍偏下行。欧洲央行准备好动用所有可用工具。欧洲央行可以调整量化宽松的规模、期限和构成。高负债国家必须对利率上升保持警惕。

　　3、15日，LME铜库存减少3525吨至293650吨，上期所铜库存较上周增加383吨至152934吨。上海电解铜现货对当月合约报升水20元/吨-升水70元/吨，平水铜成交价格40080元/吨- 40220元/吨，升水铜成交价格40100元/吨-40250元/吨。今日沪期铜开盘即上攻高位，且隔月价差变化频繁，市场报价紊乱，多数持货商开始对1511合约报价，盘间盘面回落后市场成交一度活跃，贸易商交割前出货换货，好铜坚挺于升水70元/吨水平，第二交易时段盘面上攻日内高位，成交逐步受制，平水铜首先调价出货，逐步显现对1511合约小幅贴水，午后盘面延续高位整理.据 CFTC 铜持仓报告，上周铜非商业多头54617手，非商业空头66165手，因而非商业净多头-11548手，较前一周增加5458手净多头。

　　【行情评述】

　　LME铜报5325美元/吨，涨0.37%，沪铜主力报39950元/吨，跌0.10%,近期在嘉能可锌减产消息的刺激下,LME锌暴涨10%以上,带动金属板块出现大幅反弹,随后下探后小幅企稳,短期维持震荡整理,关注前期高点附近的压力.

　　【操作策略】

　　操作上，短期或维持震荡整理。仅供参考。

　　国贸期货研究员：蒲红刚