银河期货晨会纪要（2015-10-15）

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　　棉花

　　隔夜ICE期棉合约在前一日大涨之后高位震荡收阴线，主力12月合约结算价63.76美分/磅，跌0.1，跌幅0.16%。ICE期货大涨之后市场没有出现新的消息，价格走势总体平稳，受部分获利盘的打压，12月合约窄幅盘整后小幅收低。新花生长情况改善，吐絮率达89%，高于近五年平均值为84%。关注今晚的美棉出口周报。

　　隔夜郑棉主力窄幅震荡，1601合约跌15至12220，1605合约跌10至12105。14日总仓单数是48张(-6)，有效预报量0张(0)。宏观方面，中国9月CPI同比增1.6%，预期1.8%，前值2.0%，9月PPI同比下跌5.9%，与预期及前值持平，通缩压力加大，美国PPI及零售销售数据不佳，美联储加息预期降温，美元指数下跌0.6%，中美经济数据的疲软重燃了投资者对全球经济增长和通缩的担忧，欧美股市双双承压；国务院常务会议部署加快发展农村电商。市场方面，新疆棉质量成为焦点，马值大、纤维短对于纺企纺中高支纱产生较大影响，高等级籽棉供应下降，纺企加快采购旧棉来应对纤维短等问题，后期棉花质量差价将拉大。机采籽棉开始上市，轧花厂预期机采棉收购价格在4.5-4.8元/公斤，批量集中上市将打压市场价格，轧花厂反映新花销售不畅。在中国棉花协会三届二次常务理事会上，发改委表示继续实施目标价格政策保护新疆棉农利益，明年的重点工作之一就是妥善解决棉花的高库存，建立长效平稳的处理机制。由此分析明年储备棉轮出的预期加强。会议上，纺织企业表示今年纺织行业经营形势不容乐观，下游需求弱势难改，TPP协议的达成对中国纺织品服装出口不利。长期来看，国储棉大量库存再加上新棉，市场棉花长期供大于求局面难改，短期来看，新花面临大批量交售打压市场价格，建议逢高做空。