中信期货：10月15日商品策略早报

　　第1页: 全球市场简评第2页: 市场数据观察第3页: 近期热点追踪第4页: 国内品种第5页: 国际品种

　　国际品种：

　　贵金属：美国9月PPI环比萎缩0.5%，不及预期，显示工业领域仍陷于通缩；此外，9月美国零售销售增长接近停滞，环比微增0.1%，显示国内消费增长缓慢，数据加剧了市场对美国四季度经济增长的担心。经济数据疲弱基本确认了10月不加息，而目前12月加息与否仍未有定论。操作上来看，黄金已经突破此前设定的止损点，目前短期不建议逆势做空，1、若明天美国9月CPI环比有所下滑，预计黄金将继续上冲，下一个支撑位阻力位为1205.9美元/盎司；2、若是9月CPI持平甚至有所好转，黄金将出现不同程度的回落。目前来看9月CPI持平概率较高。而白银的金融属性没有黄金强，突破上升的动力较弱，仍执行此前策略，但不建议逆势做空；外盘白银16.1美元/盎司止损，14美元/盎司止盈。中长期来看，美联储加息完成，贵金属完成最后一跌后，将出现抄底机会，因此中线操作上以逢低做多为主要思路，不考虑参与阶段性的空单，激进投资者参与的空单触及60日线离场。

　　能源：投资逻辑：昨日晚间API公布库存数据，原油库存大幅增加并远超预期，虽然美国产量和加工量都在下降，但短期来看，炼厂加工量对库存的影响显然更大，基本符合我们前期预判，短期来看，我们对油市依然维持偏空的判断。投资建议：成品油库存增加反推原油库存，空单可适当布局。风险点：中东地缘政治风险升级，页岩油减产超预期。

　　农产品：美豆方面，NOPA今晚公布美豆9月压榨数据，料创2007年以来最高记录,巴西大豆播种同比落后8个百分点,需求和未来供应担忧刺激美豆持续反弹，但预计全球供过于求压制反弹高度；马来棕榈油方面，前期马币贬值、马棕季节减产预期等支撑马棕价格，但出口需求回落对其形成困扰,另美新豆收割顺利，新豆集中上市压力随收获期临近而逼近，但近期美豆出口需求回暖提振美豆价格，整体上，近期市场情绪略有回升，但在原油价格疲弱，且海外油脂基本面供应过剩格局依旧下，预期油脂价格上涨幅度恐有限，马棕价格价格将保持区间震荡；原糖方面，原糖大幅反弹,近一段时间，巴西产糖量低于预期，印度受干旱影响，产量或低于预期，雷亚尔升值等利多因素引发原糖价格持续上涨；中期内，原糖基本面情况开始好转，外盘下方空间主要取决于雷亚尔走势，价格继续上行或使得巴西增加食糖产量、印度开始出口，原糖或继续延续底部震荡运行态势，但底部或不断抬高；美棉方面，隔夜美棉窄幅运行，持仓降低，成交萎缩,中国巨量储备和印度棉长期压制美棉上行空间，维持长线震荡观点。