迈科期货：10月14日商品期货早评

第1页: 美黄金反弹继续，但上方压力逐步增大第2页: 去库存化支撑，PTA回调幅度有限第3页: 油脂强劲反弹领涨盘面 粕类底部整理有望上行第4页: 需求不足，塑料弱势震荡第5页: 下游需求不足，甲醇盘弱依旧第6页: 白糖等待时机 棉价缓慢下行第7页: 矛盾再次僵化，黑金短期偏弱势震荡第8页: 国进口增加有望支撑铜价
迈科期货早评：油脂强劲反弹领涨盘面 粕类底部整理有望上行
   一、外盘分析
 

外盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	基金变动
CBOT豆01	916.2	+24	2.69%	+11442
CBOT豆11	912	+24	2.75%	-10322
CBOT豆粕12	317.3	+8.0	2.59%	-2358
CBOT豆油12	28.85	+0.66	2.34%	-5459
BMD棕油12	2323	+64	2.83%	+10482
注：美豆11为主力合约

隔夜 CBOT市场大豆，豆粕，豆油全面大幅收涨，其中大豆11合约领涨2.75%，突破900美分。
消息面上，美农公布作物生长报告，截止到10月11日当周，美豆生长优良率为64%，与前一周持平。同时收割率为62%，而去年同期为37%，五年均值为54%。此外民间出口商报告向中国出口销售24万吨大豆，15/16年度付运。另一方面，南美逐渐进入播种季节，巴西马托格罗索州北部主产区需要更多降雨来支撑大豆播种，但天气模型显示未来几天几乎不会出现降雨，這也对盘面产生一定支撑。
 
二、成本及利润分析
 

主要品种成本	升贴水	FOB	CNF	成本	销售收入	利润	粕	油
巴西大豆(2月)	81	369.0		3018	3037	-131	2582	5595
美湾大豆(11月)	94	369.6		3097	3162	-85	2666	5662
巴西大豆(3月)	67	363.8		2987	3037	-100	2557	5540
阿豆油(12月)	1.3	664.7		5833	5648	-185
马棕油(1-3月)		572.5		4879	-213
菜籽(11月)			435	3508	3674	-34	2023	5851
菜油(11月)			740	5890	-92
菜籽(国产)				5000	3310	-1990	3210	9283
鸡蛋(平均)				3.69	3.672	-0.02
注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

大豆进口升贴水保持稳定，美豆进口压榨利润继续呈亏损状态。进口菜籽的压榨 利润处于小幅亏损状态。
 
三、国内现货市场分析
 

大豆		豆粕		豆油
均价	青岛	均价	张家港	均价	张家港
3502	3050	2829	2740	5723	5880
菜籽		菜粕		菜油
均价	湖北	均价	黄埔	均价	南通
3938	3600	2074	2090	5925	5950
棕榈油		玉米		鸡蛋
均价	广东	均价	长春	黄冈	石家庄
4541	4470	2071	2020	3.25	3.18
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

昨日国内产销区豆粕现货市场主流价格稳定，目前国内油厂库存压力不大，挺价 意愿较强。
近几日随着提货量的增加，豆油库存有所下降，且9、10月大豆到港量减少令豆油现货较为抗跌。
鸡蛋价格继续震荡下滑，春季补栏蛋鸡开始逐渐进入 产蛋高峰期，市场供应充足，蛋价难涨。
 
四、期货市场
双粕底部横盘整理，大连豆粕期货高开，全天偏强震荡， 01合约仍处于2650-2710元区间的震荡行情，期价短线会震荡上行至2700元附近并在此位置反复震荡寻求站稳，之后受美豆以及国内现货等利好因素影响，豆粕有望继续震荡上扬，看2750元阻力。
油脂持续强劲反弹领涨盘面 ，油脂增仓上行，领涨盘面，多头行情延续，资金博弈令内盘明显强于外盘，价差逐渐拉大。
 
五、总结
市场目前阶段处于收割季节供应压力以及美豆出口是否能够好转的博弈之中，而美农近期的举动也表明价格在850美分基本得到支撑，是否能够突破900就看美豆出口情况。而昨晚民间出口商表示向中国出口24万吨大豆，令原本就蠢蠢欲动的盘面价格得到最好的刺激，价格一举突破900美分震荡区间，大阳线清晰漂亮，后期如能配合出口的持续好转，预计价格将会展开一个波段行情。内盘仍旧是油强粕弱，不过外盘来看粕类仍旧强于油脂，内外盘之差明显，资金博弈作用巨大，投资者谨慎。
 
操作建议：
豆粕以2650为止损入多；菜粕观望。
豆油观望；棕榈油观望；菜油观望。
鸡蛋剩余空单持有。