迈科期货：9月25日商品期货早评

　　第1页: 油价大涨，或提振PTA向上突破第2页: 市场消息面平静，黑金弱势窄幅调整第3页: 出口数据高于预期，美豆小幅收涨第4页: 白糖猛涨遇回调 新棉上市购销淡第5页: 月底石化面临停销结算，塑料震荡盘整第6页: 金属低位持稳，备货情绪低迷

　　迈科期货早评：白糖猛涨遇回调 新棉上市购销淡

　　一、进口价估算、进口利润估算

　　棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8")

　　产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期

　　印度 67.80 0 1% 11111.52 0 24.14% 13612 0 201509

　　美 C/MA 77.75 -25 1% 12712.84 -40 15.53% 14513 -24 201601

　　澳大利亚 83.00 -25 1% 13557.76 -40 12.20% 15039 -26 201509

　　乌兹别克斯坦 80.00 -25 1% 13074.95 -40 14.02% 14734 -25 201511

　　国内140监测站现货均价(单位：元/吨)

　　CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级

　　13559 12836

　　美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨)

　　1%关税内进口利润123

　　原糖进口折算价(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国 巴西

　　配额内(15%) 2993 3114

　　配额外(50%) 3814 3972

　　国内主产区现货报价(单位：元/吨)

　　广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐

　　5300 5210-5250 5010-5110

　　参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润

　　配额内 2307 2186

　　配额外 1486 1328

　　二、分析与总结

　　白糖：巴西、印度减产是国际糖价主要支撑，原糖止跌。本周新疆甜菜糖将拉开新榨季开榨序幕，快速清库还是给郑糖价格以支撑，郑州盘面与外盘联动性减弱。

　　操作上，5600压力较强，不妨先止盈部分仓位，5542以下补回。

　　棉花：年度起始采摘速度、企业购销进度是主要影响因素。新棉采购观望气氛较浓，市场对目标价格仍有下调预期，且新棉上市后将给棉价带来压力。内外盘现均处于震荡区间中。

　　操作上，中轴线以下逢低短多。震荡区间12320-12640。

　　刘毅 迈科期货经纪有限公司 研究部