迈科期货：9月25日商品期货早评

　　第1页: 油价大涨，或提振PTA向上突破第2页: 市场消息面平静，黑金弱势窄幅调整第3页: 出口数据高于预期，美豆小幅收涨第4页: 白糖猛涨遇回调 新棉上市购销淡第5页: 月底石化面临停销结算，塑料震荡盘整第6页: 金属低位持稳，备货情绪低迷

　　迈科期货早评：出口数据高于预期，美豆小幅收涨

　　一、外盘分析

　　外盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 基金变动

　　CBOT豆09 872.4 +5.2 0.60% +422

　　CBOT豆11 868.6 +5.6 0.65% -46

　　CBOT豆粕12 302.7 +0.9 0.30% +896

　　CBOT豆油12 27.12 +0.58 2.19% -1026

　　BMD棕油12 　 　 　 　

　　注：美豆11为主力合约

　　隔夜CBOT市场大豆小幅收涨，豆粕窄幅震荡，豆油涨幅2.19%。

　　之前单产提高以及天气优良的利空已经被市场消化，但市场又缺乏新的利多消息，所以近期美豆保持弱势震荡格局，后期临近大面积收割期，市场压力将逐渐增大，而美豆销售情况成为能否给盘面提供支撑的关键因素。

　　消息面上，中国与美国公司签署了购买1318万吨大豆的协议，同时，最新出口数据，最新一周大豆出口销售总计为131.6万吨，包括向中国出口的76.27万吨，销售总量超出了分析师预期区间的高端，两者对美豆产生小幅提振，隔夜美豆小幅上涨。

　　BMD市场昨日因节日休市，近期马盘保持强势，马币走弱以及市场对进入10月份之后棕榈油产量的担忧提振市场。

　　二、成本及利润分析

　　主要品种成本 升贴水 FOB CNF 成本 销售收入 利润 粕 油

　　巴西大豆(2月) 81 350.3 　 2923 2988 -85 2556 5217

　　美湾大豆(10月) 93 353.3 　 2998 3103 -45 2645 5238

　　巴西大豆(3月) 67 345.2 　 2885 2988 -47 2523 5151

　　阿豆油(10月) 1.3 626.6 　 5576 5292 -284 　 　

　　马棕油(1-3月) 　 552.5 　 4757 -459 　 　 　

　　菜籽(11月) 　 　 422 3431 3582 -49 2050 5644

　　菜油(10月) 　 　 685 5501 67 　 　 　

　　菜籽(国产) 　 　 　 5000 3238 -2062 3310 9114

　　鸡蛋(平均) 　 　 　 3.69 3.785 0.1 　 　

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　大豆进口升贴水保持稳定，美豆进口压榨利润继续呈亏损状态。进口菜籽的压榨利润处于小幅亏损状态。

　　三、国内现货市场分析

　　大豆 豆粕 豆油

　　均价 青岛 均价 张家港 均价 张家港

　　3506 3120 2816 2790 5558 5600

　　菜籽 菜粕 菜油

　　均价 湖北 均价 黄埔 均价 南通

　　3935 3600 2084 2080 5969 5900

　　棕榈油 玉米 鸡蛋

　　均价 广东 均价 长春 黄冈 石家庄

　　4283 4200 2239 2200 3.80 4.00

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

　　昨日国内产销区豆粕现货市场主流价格稳定，目前国内油厂库存压力不大，挺价意愿较强，加上双节将至，支撑价格。

　　近几日随着提货量的增加，豆油库存有所下降，且9、10月大豆到港量减少令豆油现货较为抗跌。

　　鸡蛋价格继续震荡下滑，目前双节备货已经结束，且春季补栏蛋鸡开始逐渐进入产蛋高峰期，市场供应充足，蛋价难涨。

　　四、总结

　　中美大豆订单协议签署以及最新出口数据高于市场预期对美豆带来提振，但临近的收割压力抑制涨幅，隔夜美豆小幅收涨，后期继续关注美豆销售情况，成为能否提振市场的主要因素。BMD市场保持强势，马币走弱以及市场对进入10月份之后棕榈油产量的担忧提振市场。国内市场基本面没有亮点，维持供应充足以及消费低迷的状态，基本面上难以看到足够的提振因素，走势受外盘带动。

　　操作建议：

　　豆粕多单以2650为止损持有；菜粕观望。

　　豆油观望；棕榈油观望；菜油观望。

　　鸡蛋剩余空单持有。