宏源期货：9月22日早报

　　第1页: 观望情绪抬升，偏弱格局第2页: 交投热情不高 期债维持震荡第3页: 官员讲话强化年内加息预期 贵金属偏弱震荡第4页: 美联储加息未果 铝锌维持震荡思路第5页: 需求疲软制约，沪胶弱势难改第6页: 开工提升成本趋弱，PTA或弱势下行第7页: 弱势震荡中等待第8页: 期权市场以观望为主

　　观望情绪抬升，偏弱格局

　　宏观指引

　　国家发展改革委主任徐绍史发表主旨演讲称，中国是世界经济增长的动力源而不是风险源。中国将坚持以更精准的调控，对冲经济下行压力。中国将增加公共产品和公共服务供给，充实重大投资工程和消费工程，努力稳定外贸进出口，将在石油、天然气、电力、铁路、电信、资源开发、公用事业等领域，向非国有资本推出有利于转型升级的项目。将扩大服务业和一般制造业开放，大幅度减少外商投资限制类条目，放宽外资股比限制。

　　现货报价

　　上海HRB400(20mm)螺纹钢价格报2010元/吨，较上一交易日下跌10元/吨；唐山钢坯价格为1720元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报478元/吨，唐山国产矿报575元/吨，普式报价57.70美元/吨。唐山二级冶金焦报810元/吨，天津港准一级冶金焦报855元/吨。京唐港山西产主焦煤报750元/吨，澳产主焦煤报710元/吨。

　　夜盘报价

　　螺纹夜盘1601收于1902.0元/吨，涨幅-0.31%，总成交量为766052手。铁矿石夜盘1601收于390.5元/吨，涨幅0.00%，总成交量为368654手。焦炭夜盘1601收于779.0元/吨，涨幅0.00%，总成交量为15872手。焦煤夜盘1601收于594.0元/吨，涨幅0.25%，总成交量为26838手。

　　技术分析

　　螺纹主力1601隔夜低开低走，继续试探1900关口，MACD柱状线仍未见起色，指标线横向延伸，与价格走势呈现微弱背离，下行动能不够充裕，但上行空间被均线封死，弱势震荡格局。

　　铁矿石主力1601背靠20日均线和布林中轨支撑夜盘收十字星，趋势指标仍然偏强，摆动指标回落，无法形成共振，观望为主。

　　焦煤主力1601昨日强势反弹，冲过40日均线和布林中轨压制，步入强势格局，MACD继续上翘，趋势指标并不配合，冲高之后会将回踩确认支撑，不易追高。

　　小结

　　隔夜黑色品种成交量大幅萎缩，市场观望情绪有所抬头，多空双方表现谨慎。基本面来看，黑色产业链仍处在生产利润下滑，倒逼钢厂减产的大背景之下，而钢厂开工情况表现尚可。1509交割之后铁矿石现货有所回落，但盘面主力同步下移，贴水幅度仍较为可观，考虑钢厂开工情况，此时放空矿价阻力仍然较大。生产利润的下滑，使得钢厂将矛盾转嫁至上游焦化厂，炼焦利润不高使得焦化开工率继续走低，截止上周五，国内大型焦化开工率仅为68%，比去年同期下降21个百分点。双焦价格受到钢材疲弱拖累，反弹空间受限，但自身供需结构明显好转，国内焦煤出现供应缺口，但在钢厂减产预期背景之下，后市仍不容乐观，操作上维持偏弱思路。