国贸期货早评：螺纹或将继续低迷 塑料偏强但压力依旧

　　第1页: 沪胶区间操作，维持中长期弱势第2页: PTA价格重回前期震荡区间第3页: 股指第4页: 关注钢厂减停产，螺纹钢价格或将继续低迷第5页: 粕类第6页: 塑料偏强走势，但上方压力依然较大第7页: 铁矿石反弹抛空第8页: 宏观和消息面

　　国贸期货橡胶早评：沪胶区间操作，维持中长期弱势

　　【基本面】

　　1.中国海关总署最新公布的数据显示，中国2015年8月天然橡胶进口量为266,140吨，环比微增0.6%，比去年同期增65%。1-8月进口量为1,662,395吨，同比降4.4%；8月合成橡胶进口138,859吨，环比降9%，同比增17%。1-8月进口量为1,104,314吨，同比增11%。

　　2.2015年8月日本合成橡胶产量环比增7.3%至64,400吨，较去年同期增加3%。其中，丁苯橡胶产量环比增4.2%至46,700吨，同比增7.6%；顺丁橡胶产量环比增16.4%至17,700吨，同比降7.3%。

　　3.周一，全美房地产经纪人协会(NAR)公布的数据显示，继7月成屋销售总数创下2007年2月以来新高之后，美国8月成屋销售总数年化531万户，环比下跌4.8%，预期为环比下跌1.6%。

　　4.外媒获悉，因为当前超级QE项目面临无法如期推升国内通胀和促进经济增长的质疑，日本央行正低调地展开头脑风暴，考虑未来较长期间内是否大幅调整QE，探索在当前QE措施之外的选择。路透社援引知情人士消息称，由于目前政策选择有限，如果国内通缩压力持续，日本央行仍会将每年购买80亿日元政府债券的超级QE作为首选，但不排除较长期内终结QE的可能性。其中一位消息人士将超级QE比作服药，称：“如果这种药没有见效，你就会怀疑再增加用量是否还有意义。”

　　5.中国海关数据显示，8月，伊拉克超过俄罗斯成为对中国的第三大石油出口国，阿曼则小胜伊朗。沙特仍然位居榜首，但其出货量下滑，安哥拉紧随其后。中国加大石油战略储备有利于缓解市场过剩。而美国页岩油增加，削减了其对海外石油的需求。因此，石油输出国正在竞争中国这块大市场。国际能源机构IEA预计，明年中国石油需求将占全球的四分之一。

　　6.今年7月，全球最大石油出口国沙特库存量创至少13年来新高，出口量则是四个月里有三个月下降，原油产量也是今年2月以来首次减少。彭博新闻社援引国际机构联合组织数据倡议(Joint Organisations Data Initiative,JODI)新近公布数据称：今年7月，沙特的商业石油库存量由6月的3.195亿桶增至3.2亿桶，创至少2002年以来库存新高。7月沙特原油日均出口量环比减少1.2%至728万桶，自今年3月出口量达到创纪录的790万桶后已是第三个月出口量下滑。7月沙特原油产量减少1.9%至每日1036万桶，此前沙特报称6月日产量达到1056.4万桶，刷新了1980年创下的最高产量记录。7月沙特柴油日产量由6月的1010万桶降至94.1万桶，但日均出口量由30.8万桶增至44.1万桶。7月沙特炼油商日均产量由6月的209万桶增至221万桶。

　　【操作建议】

　　沪胶周一延续上周的盘整状态，尽管日盘盘中一度跌破11450的支撑下探至11370，然而尾盘在整体情绪向好的情况下拉升回涨，且尾盘小幅高开震荡，夜盘收于11600。从持仓量来看，周一(9月21日)，上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1601成交量前20名会员合计成交423121手，较前一交易日减少158640手或27.27%。数据显示，该合约持买单量前20名会员合计持买单49875手，较前一交易日增加190手或0.38%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单60047手，较前一交易日减少3064手或4.85%。沪胶主力合约目前仍旧处于盘整状态，周一尽管尾盘收涨，然而成交量较上周四下降44万手，较上个交易日减少26.2万手。持仓量上却并未发现有显著波动。因此我们预计在波动率进一步收敛之后价格会迎来一个波动率放大的过程。目前由于沪胶已经接近低位，无论现货、原料以及期货价格均处在历史低位附近，继续下行的空间并不大，8月份的橡胶进口数据尽管同比上涨，然而橡胶已经进入了削减供给的周期中，因此前期低点11060附近应该会有较强支撑。短期内我们仍旧保持在11060-12500宽区间震荡为主，而疲弱的行业基本面以及宏观经济使得即使在低点反弹也不会出现大幅度反弹。因此建议区间内操作。单边策略上，建议待沪胶主力合约回调至11060附近可轻仓多单进场，严格止损，并且关注12000附近压力，可在接近压力位止盈。

　　个人观点，仅供参考。