银河期货晨会纪要（2015-09-15)

　　第1页: 国债第2页: 股指第3页: 铜第4页: 镍第5页: 钢材第6页: 铁矿石第7页: 豆类第8页: 玉米第9页: 棉花第10页: 白糖第11页: PTA第12页: 甲醇第13页: LLDPE第14页: PP第15页: 焦煤焦炭

　　国债

　　周二(9月15日)，行情走势回顾：周一国债期货平开高走，开盘冲高之后立刻下挫，全天保持震荡上行，主力合约TF1512收于98.750，上涨0.10%，成交量和持仓量都明显下滑。央行公开市场操作：央行公开市场一级交易商可申报7天逆回购，14天和28天正回购及三个月央票需求，银行间回购利率和Shibor利率涨跌互现。宏观基本面消息：(1)路透援引未具名消息人士称，中国当局已收回1万亿元人民币的未使用地方政府预算资金。消息人士称，地方政府过去向中央要钱，钱拿到之后却没有行动。投资没能落地，这些钱需要重新分配，用于其他投资项目。1万亿元相当于2015年中国政府支出预算总额的约6%。(2)8月金融机构外汇占款减少7238.36亿元，货币当局外汇占款减少3183.51亿元，金融机构财政存款减少1589.92亿元。行情走势预期：8月金融机构外汇占款减少7238.36亿元，货币当局外汇占款减少3183.51亿元，央行发言人称主要原因是银行体系外汇流动性充裕，而外汇资金运用收益比较低，部分金融机构将外汇流动性提供给企业和个人，满足企业和个人丰富资产配置的需求，我们觉得可信度不高，银行体系外汇净流出可能去前段时间人民币持续升值有关，银行业可能得到了央行的授意在利用自有外汇支撑人民币汇率稳定，是否属实我们将会在9月份金融机构外汇占款和货币当局外汇占款中看到。8月份外汇占款净流出1.1万亿左右，当然，这部分外汇应该并未完全流出国境，存在藏汇于民的可能性，也反应了国内对于人民币贬值预期的升温。8月金融机构财政存款减少1589.92亿元，今年财政存款投放节奏被完全打乱，8月份投放量和1到8月份整体投放量比去年同期明显上升。维持昨日判断，央行将存款准备金制度由时点法改为平均法考核只会平滑货币市场流动性，对长期资金面的影响不大，对于债市的利好作用十分有限，总体来看，期债或将重返上升通道，但是趋势不强，需要经常高位平仓，等待回调继续入场。