宏源期货：9月15日早报

　　第1页: 螺纹利润再度走低，矛盾累积阶段第2页: 大宗商品普遍反弹 铝锌表现尚可第3页: 谨慎关注美议息会议 贵金属延续偏弱震荡第4页: 国内油脂油料轻仓多单持有

　　螺纹利润再度走低，矛盾累积阶段

　　宏观指引

　　《华尔街见闻》报道，短期中国经济增长面临更大挑战，将今年三季度GDP同比增速预测从之前的7.0%下调至6.5%，四季度预测从7.2%下调至6.6%。7月来PPI再次加速滑坡，及经济增长再度放缓，打开了货币政策继续宽松的空间。预计年内央行还将对称下调存贷款基准利率1次，并下调存款准备金率2次(每次50个基点)。路透报道，消息人士称，中国当局已收回高达一万亿元人民币的地方闲置财政存量资金，目前中国当局正寻找刺激经济成长的方式。

　　现货报价

　　上海HRB400(20mm)螺纹钢价格报2060元/吨，较上一交易日下跌10元/吨；唐山钢坯价格为1730元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报489元/吨，唐山国产矿报565元/吨，普式报价58.00美元/吨。唐山二级冶金焦报830元/吨，天津港准一级冶金焦报885元/吨。京唐港山西产主焦煤报770元/吨，澳产主焦煤报710元/吨。

　　夜盘报价

　　螺纹夜盘1601收于1928.0元/吨，涨幅-0.36%，总成交量为981794手。铁矿石夜盘1601收于402.0元/吨，涨幅-0.86%，总成交量为789704手。焦炭夜盘1601收于776.5元/吨，涨幅-0.06%，总成交量为21364手。焦煤夜盘1601收于574.5元/吨，涨幅-0.26%，总成交量为11706手。

　　技术分析

　　螺纹主力1601受制于5日均线压力继续走弱，MACD指标线上翘，形成微弱底背离迹象，柱状线较短，均线空头排列明显，偏空态势。

　　铁矿石主力1601隔夜回踩短期均线寻求支撑，成交重心仍处在震荡区间内部，RSI位于上半区，布林通道开口继续放大，反弹格局不变。

　　焦煤主力1601价格走势与MACD底背离形态愈发明显，MACD柱状线走长表明多头动能犹存，但趋势指标一直向下，应警惕价格寻底之后的反抽。

　　小结

　　本周黑色板块品种走势转弱，铁矿石主力1601合约上探至417点后选择回调整理，螺纹钢主力则继续呈现偏弱走势，双焦价格跟随钢材价格寻底。昨日夜盘成交量再度萎缩，钢矿仓差变化不大。华东及华北地区成材价格趋弱，唐山钢坯库存为84.1万吨，明显高于往年同期，高位库存同样抑制钢坯价格。钢厂钢材库存为1531万吨，较上期下降13万吨，去库存形势依旧严峻。钢厂亏损面积有扩大态势，矛盾累积阶段，且部分转移至上游，极低利润迫使焦化企业开工不佳，9月上旬大中型焦化厂开工率仅为68%，小型焦化企业开工则为63%。后市判断，铁矿石价格回落仍取决于钢厂减产力度，从供给端来看，铁矿石维持偏强格局。受制于疲弱需求螺纹钢表现低迷，双焦价格紧随其后，操作上继续维持逢高沽空思路。