宏源期货：9月14日早报

　　第1页: 地产投资增速下滑，螺纹钢弱势格局第2页: 铜价反弹态势未变第3页: 消息面平静 贵金属维持偏弱震荡第4页: 大宗商品普遍反弹 铝锌表现尚可第5页: USDA调高美豆单产

　　宏源期货早评：地产投资增速下滑，螺纹钢弱势格局

　　宏观指引

　　国家统计局公布数据显示，2015年1-8月份，全国房地产开发投资61063亿元，同比名义增长3.5%，增速比1-7月份回落0.8个百分点，续创6年多新低。其中，住宅投资41098亿元，增长2.3%，增速回落0.7个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为67.3%。

　　现货报价

　　上海HRB400(20mm)螺纹钢价格报2070元/吨，较上一交易日持平；唐山钢坯价格为1750元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报489元/吨，唐山国产矿报565元/吨，普式报价59.25美元/吨。唐山二级冶金焦报830元/吨，天津港准一级冶金焦报885元/吨。京唐港山西产主焦煤报770元/吨，澳产主焦煤报710元/吨。

　　夜盘报价

　　螺纹夜盘1601收于1936.0元/吨，涨幅-1.02%，总成交量为1836688手。铁矿石夜盘1601收于407.5元/吨，涨幅1.85%，总成交量为1932266手。焦炭夜盘1601收于783.0元/吨，涨幅-1.01%，总成交量为28522手。焦煤夜盘1601收于581.5元/吨，涨幅-1.19%，总成交量为33578手。

　　技术分析

　　螺纹主力1601周五夜盘下行，成交重心降至短期均线下方，继续承压。MACD略有上翘，指标线咬合，柱状线不明显，空头格局中弱势不改。

　　铁矿石主力1601低开后窄幅震荡，但仍悬于5日均线上方，均线多头排列发散上行支撑明显，布林通道向上且开口放大，短期强势格局。

　　焦煤主力1601遭遇布林中轨及中期均线压制震荡回落，MACD指标线上扬与价格走势形成微弱背离，柱状线翻红，空头动能较弱，底部震荡思路。

　　小结

　　唐山高炉开工率回升至85.37，基本与阅兵活动之前持平，产能利用率回升至90%以上。钢厂投产积极性尚可。上周北方港口铁矿石到港量为1026万吨，环比微降12万吨，澳洲发货量回落至1158万吨，但巴西发货量走高至793万吨，属于年内高点。外矿港口库存上海走增加131万吨，升至8125万吨。三季度仍为外矿发货高峰，矿石港口库存继续走低的概率减小。周末公布的国内房地产数据显示，商品房销售面积69675万平方米，同比增长7.2%，增速比1-7月份提高1.1个百分点，保持连续三个月正增长；房屋待售面积增速又上期20%下降至18.1%，继续回落，但待售面积总量未见明显拐点；1-8月新开工面积累计增速较上期持平为-16.8%，新开工面积累计95182万平方面，开工情况仍不理想，尚不足以提振国内钢材需求。房地产先行指标已经回暖，受制于庞大的存量房库存，传导至新开工较为困难，至少本次消费旺季，不会对螺纹形成较强的需求刺激，螺纹钢价格仍会维持低位运行。连同铁矿石，仍需维持逢高沽空思路。

　　宏源期货研究中心

　　研究员 王潋