国贸期货早评：沪胶短期震荡反弹 PTA震荡为主

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-09-14 08:26:02

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　　沪胶短期震荡中反弹，维持中长期弱势

　　【基本面】

　　1.上周五，油服公司贝克休斯(Baker Hughes)公布数据显示，本周美国石油钻井平台数减少10个，至652个，继上周后再度下降。天然气钻井数减少6个，至196个。数据公布后，油价跌幅略微收窄。

　　2.根据中国橡胶贸易信息网报道，青岛保税区橡胶持续流入。

　　3.周四，美国能源信息署(EIA)数据显示，美国9月2日当周EIA原油库存增加257万桶，预期为增加174万桶，此前一周为增加466.7万桶。

　　4.上周五，汤森路透/密歇根大学发布报告显示，美国9月密歇根消费者信心指数初值85.7，为2014年9月以来新低，不及预期91.1，亦大幅低于8月终值91.9。其中，现况指数初值100.3，为去年10月以来新低。预期指数76.4，为去年9月以来新低。

　　5.国际能源署(IEA)预测，随着油价大跌导致美国页岩油减产，非石油输出国组织(OPEC)国家的石油供应明年将创20多年来最大降幅。IEA周五在其月度报告中称，2016年非OPEC国家的原油产出，将下滑50万桶/日至5770万桶/日。这将是自1992年苏联解体导致非OPEC国家原油产出暴跌100万桶/日之后的最大跌幅。尽管今年全球燃油需求可能达到2010年来最高水平，明年下半年之前发达国家创纪录的石油库存丝毫没有减少迹象，而随着西方对伊朗的制裁的解除，伊朗原油涌入市场将进一步推升供应量。

　　6.因原油等能源价格下跌，8月美国生产者物价指数(PPI)环比零增长，较7月回落，同比降幅持平7月。这显示出，在燃料成本下降的压力下，美国通胀上升仍然疲弱。

　　【操作建议】

　　沪胶的基本面继续保持弱势，在上周止跌前期低点10600之后小幅盘整并止跌反弹。我们认为上中下游仍旧低迷的数据使得沪胶难以在短期内支撑大幅反弹。沪胶在9月9日前进入了一个波动率收敛的横盘整理时期，在9月9日之后连续三个交易日放量突破前期压制已久的20日均线。尽管后期有所回调，但短期内我们预计反弹仍将持续。从持仓量来看，周五(9月11日)，上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1601成交量前20名会员合计成交650738手，较前一交易日增加261080手或67.00%。数据显示，该合约持买单量前20名会员合计持买单50959手，较前一交易日增加2335手或4.80%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单62949手，较前一交易日增加2804手或4.66%。周一至周二前二十名会员的空单净持仓有显著增加，多头持仓仍显弱势。然而周三至周五沪胶的反弹并伴随成交量急剧放大，一举突破在20日均线附近的压制，周三之前的沪胶主力价格已经接近低价，做空空间已经减小，多头在资金面的影响下自周三开始大幅增仓。而随着反弹的进行成交量与持仓量并未大幅缩减，显示目前多头仍旧有做多动能。但基本面的疲软可能使得反弹过程不会一帆风顺，反而多有曲折，且由于本轮的突破多以资金面行为为主，因此预计反弹高度有限。期货价格的上涨也使得之前受伤深重的现货交易迎来喘息之机，外盘现货反弹较为敏感。预计后市沪胶仍旧会在反复震荡回调中小幅延续反弹，反弹幅度受限于较为疲弱的基本面以及考虑受到并不稳定的原油价格影响，我们预计在12500附近会有较强阻力。单边策略上，建议待沪胶主力合约回调至11600附近可轻仓多单进场，止损于11450附近，并且关注12000及12500附近压力，可在接近压力位止盈。

　　个人观点，仅供参考。

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