银河期货晨会纪要（2015-09-10）

　　第1页: 宏观第2页: 股指第3页: 国债第4页: 铜第5页: 钢材第6页: 铁矿石第7页: 油脂第8页: 棉花第9页: 白糖第10页: PTA第11页: LLDPE第12页: PP第13页: 焦煤焦炭

　　国债

　　周四(9月10日)，行情走势回顾：周三国债期货低开低走，早盘触底反弹，午盘持续回落，主力合约TF1512收于98.540，下跌0.12%，成交量维持高位，持仓量骤降。央行公开市场操作：央行公开市场一级交易商可申报7天逆回购，14天和28天正回购及三个月央票需求，银行间回购利率和Shibor利率涨跌互现。宏观基本面消息：李克强：中国经济的确受到下行压力，但趋势仍向好；继续推动改革开放，加强区间调控定向调控；稳定股市是为防范系统性金融风险；政府债务风险可控； 人民币不存在持续贬值基础，不希望通过人民币贬值刺激出口；将逐步推进资本账户可兑换。行情走势预期：周三期债早盘触底反弹之后午盘重新回落，抄底机会稍纵即逝，只出现在了日内。从物价高频数据看周四即将公布的CPI其实难以对期债价格造成多大的负面影响，但是周四M2数据可能会公布，虽然市场平均预期M2会略低于上月的13.3，但我们预计M2会明显高于上月的13.3，正如我们一直在强调的，M2的制约犹在，通过短期流动性的投放预期其最终会转化为长期流动性太过武断，此次M2的公布可能会打消市场的幻想，使市场重置对于货币政策的预期。在M2公布之前不建议继续进行操作。