迈科期货：9月10日商品期货早评

第1页: 基本供需面无改善，黑金冲高回落第2页: 糖减产开始炒作  棉市冷清缺指引第3页:  成本支撑不足，塑料或继续弱势震荡第4页: 美农报告预期偏多，但价格仍旧低迷第5页: 原油疲软，阻碍PTA反弹速率第6页: 贵金属偏弱势运行,黄金关注1100一线支撑第7页: 金属冲高回落，但旺季支撑出现
基本供需面无改善，黑金冲高回落
 
Ø黑色金属
 
 

品种			指标	地区(元/吨)	报价	变动
钢材	螺纹钢		20mmHRB400	上海	2050	--
炉料	铁矿石	进口	Fe：62%	澳大利亚(美元/吨，CIF)	57.5	+1
		国产	Fe：66%	河北唐山	560	--
	焦炭	一级	A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>62	天津港	910	--
		二级	A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%, M25>90%,CSR>55%	河北唐山	860	--
	焦煤	国产	A<10.5%,V:20-22%,S<1.3%, G>75%,Y:15-17	山西介休	790	--
		进口	Vad:25.5%,A<9%,S<0.6%,G:79%,Y:18	京唐港	760	--

昨日黑色金属在整体商品与股市上涨的情绪带动下先扬后抑，沪螺表现较为弱势，螺矿资金介入积极，日内仓量巨幅变化。现货上，节后陆续复工多地区钢材报价暂时维稳，河北钢坯小幅反弹，铁矿石外盘报价小涨，煤焦继续受压小幅阴跌。终端实际需求疲弱是我们中长期看空的逻辑，而后期钢材需求更多依赖铁路等基建投资的潜在需求，房地产糟糕的数据表现，新开工率短期仍难以恢复。国际矿山增产保利润大力压缩成本长期利空矿市，但是下半年投产放缓抑制矿价短期节奏，港口矿石低位持续以及钢厂毛利尚可支撑矿价需求偏强；钢厂则打压煤焦态度坚决而至现货偏弱。宏观政策因素叠加盘面，作为中流砥柱的黑色系影响偏大，而随着消息面有所退却或理性回归基本面，鉴于基本面存异强弱分化存在，多矿空螺套利资金变动重点关注。沪螺逐渐由震荡盘整转入震荡下跌之势，连矿由震荡盘涨转入震荡盘整之势。
操作上，趋势操作沪螺主力合约逢反弹做空，连矿主力合约短线震荡思路切勿追涨杀跌。
动力煤：消费疲弱施压市场，郑煤持续阴跌下行
秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价410元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价410元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收415元/吨，持平。
从长期基本面看供应前端缩量效果未显，进口处倒挂边沿需求低迷，水电替代明显预期强烈；中端库存环节前端居高不下郑煤仍在去库存周期，后端继续执行低库存策略需求持续萎靡，基本面上郑煤供需仍呈现供强需弱格局，维持中期看空，短期低位震荡观点。
操作建议：短线高抛低平为主，趋势单继续观望。