美农报告预期偏多，但价格仍旧低迷
一、外盘分析
| 外盘变动 |
收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅 |
基金变动 |
| CBOT豆11 |
872.2 |
-6.2 |
-0.71% |
-3477 |
| CBOT豆粕12 |
308.8 |
+0.5 |
0.16% |
+484 |
| CBOT豆油12 |
26.89 |
-0.26 |
-0.96% |
+3414 |
| BMD棕油11 |
2114 |
+24 |
1.15% |
+23 |
隔夜CBOT市场维持弱势。
基本面上，圣保罗消息巴西分析机构Celeres表示15/16年度大豆大豆播种面积将会继续扩大2.3%至3220万公顷，同时预计最终产量将会达到9710万吨，增加1.2%。此外，由于巴西汇率问题，出口具有竞争力，因此带来巴西大豆出口量持续增加，继续打压现货市场。而在北美市场，时间临近9月份美农月度供需报告，市场预期14/15年度美国大豆期末库存在2.28亿蒲，低于8月份的2.4亿蒲，预估15/16年度的期末库存为3.96亿蒲，低于8月份预估的4.7亿蒲。
尽管市场对9月数据预估利多，但是盘面显然并不买账，即将进入南美播种季，来自于南美增种的压力和现货市场的疲软都令价格维持低迷，除非在即将公布的报告中有十分意外的利多因素，否则短期内CBOT市场难以好转。
二、成本及利润分析
| 主要品种成本 |
升贴水 |
FOB |
CNF |
成本 |
销售收入 |
利润 |
粕 |
油 |
| 美豆(10月) |
103 |
356.2 |
|
3004 |
3136 |
-18 |
2647 |
5259 |
| 巴西大豆(2月) |
89 |
352.6 |
|
2925 |
3036 |
-39 |
2557 |
5223 |
| 马棕油(1-3月) |
|
535 |
|
4532 |
-82 |
|
|
|
| 加菜籽(11月) |
|
|
427 |
3452 |
3640 |
-13 |
2086 |
5645 |
| 加菜油(11月) |
|
|
700 |
5589 |
37 |
|
|
|
| 菜籽(国产) |
|
|
|
5000 |
3294 |
-1406 |
2967 |
8028 |
| 鸡蛋(平均) |
|
|
|
3.86 |
3.91 |
0.05 |
|
|
| 注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤 |
大豆进口升贴水保持稳定，美豆进口压榨利润继续呈亏损状态，进口菜籽的压榨利润也是亏损状态，但国内油粕表现强于外盘，令压榨利润亏损有一定好转。
三、期货市场
昨日内盘农产品震荡行情。
粕类崇高回落，价格缺乏动力，资金流分散明显，唯一值得一说的是豆粕主力1601合约在2650一带有短期多头成本支撑，可以尝试性技术买入，其他均无技术表现。
油脂类弱势依旧，除了基本面缺乏亮点外，资金也分散外流，我们认为短期内缺乏良好表现，区间内弱势震荡是主要形态。三油之中仅棕榈油资金表现略好，但独木难成林，也是难以支撑起大行情的。
鸡蛋价格高位回落，增仓下跌，暂时技术面没有改变，维持原有的看空观点。
四、总结
尽管市场预期9月份美农供需报告利多，但是来自于现货市场的压力以及即将开播的南美压力，盘面实在疲弱难起，资金情绪反应偏于悲观。国内市场油粕供应充足，现货低迷，资金也处于持续分散状态，难以看到足够的支撑因素，短期内缺乏可操作性，仅鸡蛋基本面清晰，行情明显，继续持有。
操作建议：
豆粕观望；菜粕观望。
豆油观望；棕榈油观望。
鸡蛋空单持有。
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