银河期货晨会纪要（2015-09-10）

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　　白糖

　　ICE月原糖期货周三跳升3%，结束连续两日下跌颓势，因巴西降水影响甘蔗收割进度及甘蔗糖分，另外巴西主产区公布的8月下半月数据大致符合市场预期。10月原糖期货收升0.36(3.3%)至11.43。在收盘前10分钟扩大升幅，其20%交易量为这段时间录得。

　　巴西蔗产联盟(UNICA)公布的数据显示，在8月下半月，巴西中南部甘蔗压榨厂共产糖283.9万吨，略低于上半月的286万吨，同比减少5.95%。该数据在此前分析师预估值284-303万吨的低端。8月下半月，巴西中南部糖厂共压榨甘蔗4726.4万吨，同比减少0.38%，乙醇产量则同比增长2.4%至23亿公升。8月后半月压榨厂糖与乙醇的生产比重为43.2/56.8,去年同期为45.3/54.7。本榨季至8月底，巴西中南部的甘蔗压榨量为3.743亿吨，较去年同期增0.4%，同期糖产量下滑8.3%至1920万吨，乙醇产量增加3.2%至167亿公升。

　　10月伦敦白糖期货周三涨1.4美元(0.4%)收每吨346美元。

　　郑糖：郑糖9日日盘继续震荡走高，但午后回落，主力收5302，全天全合约持仓量及成交量均增加，K线呈长上影线阴线，上方受压60日均线，整体重心上移，9日夜盘震荡走高，主力合约收5343。9月9日，郑糖仓单19315张，较上日减1030，仓单有效预报量6000，较上日平。

　　现货市场白糖报价继续上调。8日加工糖会议上里传2015/16榨季国内糖预计减产150万吨，广西甘蔗收购价预计上调至450元/吨，南方主产区制糖成本因此上调。短期内，库存下降、产量下降、生产成本提高构成潜在利好。郑糖暂受5000附近支撑，但上方5400压力也较为明显，近期表现震荡偏多。但相对其他大宗商品及历史糖价，郑糖仍在高位，仍以偏空思路对待。操作上，继续关注5400附近压力有效性，有效突破则空单离场观望。