银河期货晨会纪要（2015-09-07）

　　第1页: 宏观第2页: 国债第3页: 铜第4页: 铝第5页: 锌铅第6页: 镍第7页: 锡第8页: 钢材第9页: 铁矿石第10页: 油脂第11页: 玉米第12页: 棉花第13页: 白糖第14页: 天胶第15页: PTA第16页: 焦煤焦炭

　　国债

　　周一(9月7日)，行情走势回顾：周三国债期货高开高走，之后全天维持震荡下行，主力合约TF1512收于99.050，下跌0.21%，成交量基本持平，持仓量明显下滑。央行公开市场操作：央行公开市场上周进行了1500亿7天期逆回购操作，银行间回购利率涨跌互现，Shibor利率普涨。宏观基本面消息：(1)中国政府网9月5日刊文称，一些机构认为临时性因素拖累8月制造业PMI回落，中国经济平稳向好的基本面没有改变。中国经济有可能在当前阶段已经触底，或将在未来几个月内开始出现反弹。(2)《经济观察报》报道，据悉，1000亿人民币的PPP基金正在启动中，2亿美元(折合12亿人民币)的PPP项目前期开发费用贷款已经落户财政部PPP中心(2014年正式挂牌成立)，对于政府债务中的存量项目转为PPP项目的财政部或将给予2%的财政补贴。(3)周小川：目前人民币兑美元汇率已经趋于稳定，股市调整已大致到位，金融市场可望更为稳定。中国成功说服G20领导人，人民币贬值和新汇改是走向市场制度决定的汇率制度的必要步骤。G20公报称，各国同意避免“竞争性货币贬值”，这是2013年以来首次采用该措辞。(4)楼继伟称，当前中国经济状况仍在预期之内，中国经济已进入新常态，增速预计将保持在7%左右，并且这一状态可能持续4到5年的时间。行情走势预期：央行公开市场上周进行了1500亿7天期逆回购操作，同时央行公开市场有3000亿7天期逆回购到期，央行公开市场净回笼1500亿元。我们上周提到，最近期债的上扬基本上都是事件推动预期造成的，预期已成而是否成真让人担忧，上周最后一个交易日期债市场出现了较大幅度回调。但是随后我们看到，周小川行长表示目前人民币兑美元汇率已经趋于稳定，G20公报称，各国同意避免“竞争性货币贬值”，我们前期对于汇率走势的判断被证伪，制约期债长期上涨的因素已经不复存在了，但是从目前的点位来看，多单入场并不合适，我们仍建议出现大幅下跌之后再重新做多。