广发期货：8月25日商品期货早评

　　第1页: 国债：避险情绪加剧第2页: 技术分析第3页: 股指弱势格局将延续第4页: 贵金属：避险属性凸显短期助涨

　　[市场表现]

　　市场大幅低开后震荡走弱，多方放弃抵抗。现货沪指一度失守3300点，板块与行业方面满屏皆绿。截止收盘，两市仅15只A股上涨。期指方面，IF合约大幅低开后，IF1510合约率先至跌停位置，IC1510、IC1603、IC1512、IC1509先后跌停。IH合约盘中均触及跌停，截止下午2点半除了IH1509仍有所抵抗外，其余三个封住跌停。

　　[行情分析]

　　自中国央行突发宣布对人民币采取贬值后，国际上对新兴经济体的经济增长和货币稳定有很强不确定性，而中国8月的制造业PMI数据无疑引爆这种担忧情绪，资金加速流出新兴经济体，日韩、中亚以及马来西亚等地区货币纷纷卷入贬值大潮，全球风险偏好下降直接影响全球股市剧震。国际的悲观环境给A股带来巨大压力，加上上周A股市场跌势出现端倪后未能企稳，周末管理层也未出台实质性利好措施，国内投资者信心极大受挫，市场昨日大幅低开后期指12个合约全线跌停，多头似放弃抵抗。现货市场上，A股昨日有多个B级基金面临下折风险，下折后的抛售潮也会给市场流动性带来压力。预计短期股指弱势格局将延续，操作上建议投资者暂时观望。

　　[操作建议]

　　外围股市的悲观叠加国内信心不足，市场风险偏好下降上方抛压增强，股指仍有向下空间。操作上建议投资者暂时观望。