西部期货：8月18日商品早评

　　第1页: 中国需求忧虑 沪铜弱势震荡第2页: 空头释放压力 趋势空单轻仓持有第3页: 中证500表现突出 股指期货或有反弹

　　走势回顾

　　日本经济萎缩，美元汇率增强，石油市场供应过剩，欧美原油期货延续跌势，美国基准原油期货跌至六年半来最低价位。纽交所9月合约跌0.63美元收41.87美元；伦敦布伦特10月合约跌0.45美元报每桶48.74美元。

　　国内市场方面,化工品种暴跌， LLDPE主力1601跌180收于2.03元/吨，成交量增加18万手至99万手。聚丙烯相对涨幅较小，PP主力1601暴跌188元至2.37元/吨，成交量减少14万手至50万手。

　　基本面分析

　　日本内阁府17日公布的第二季度国内生产总值(GDP)速报显示，由于国内个人消费及出口不振，经通胀调整后当季日本实际GDP环比萎缩0.4%，按年率计算下滑1.6%。日本是世界上第三大石油消费国，该国经济滑坡也备受石油市场关注。

　　而美国经济数据强劲则增强美元汇率，从而打压以美元计价的商品期货市场。美联储公布的数据显示，由于汽车产出激增，美国7月工业产出较上月增加，这表明今年夏天制造业的状况正在好转，第三季度开局经济增长的乐观。数据显示，美国7月工业产出月率增长0.6%，优于市场预期的增长0.3%，前值由增长0.3%修正为增长0.1%。这是工业产出连续第二个月上升。

　　油价估测机构普氏在最近的一项调查中发现，7月份欧佩克原油日产量3140万桶，比6月份日均产量增加12万桶，比该组织的日产量配额高140万桶。其中沙特阿拉伯原油产量占了7月份欧佩克大部分增量。7月沙特阿拉伯原油日产量1045万桶，增加了10万桶。

　　杰富瑞集团分析师Jason Gammel认为，尽管油价下跌，但是全球生产商仍然维持历史性高产量，油价将继续疲软。欧佩克12个月产油国原油日产量已经达到3年来最高水平，市场基本面在恶化。而市场基本面调整需要一些时间，预计在2016年第四季度之前，原油市场将继续超供。由于原先几年投资，非欧佩克原油产量明年继续强劲。然而，明年低油价将抑制非欧佩克产量，估计明年非欧佩克原油日产量将减少30万桶。

　　亚洲乙烯低位稳定。8月17日东北亚乙烯报949美元/吨，CFR东南亚报900美元/吨。PE市场方面，上海石化低压装置6月20日起停车尚未开车，茂名全密度装置、齐鲁石化部分装置停车，其他装置正常。国内石化价格陆续上涨，以线性、高压为主。下游成交一般，上行高度受限。

　　总体分析

　　整体看,供求格局的深层次变化奠定了原油的弱势格局，美国经济增长强劲提振美元，而中国、日本等经济体增速放缓进一步增加需求担忧，原油弱势格局难改，后期价格重心仍将下移，但反复性增加。

　　对下游石化来说，塑料供需矛盾依旧，近期乙烯价格暴跌，虽然现货价格相对坚挺，但下游跟进缓慢，以偏空思路对待。

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　　(西部期货 周美莉)