西部期货：8月12日商品早评

　　第1页: 我国需求忧虑 沪铜弱势延续第2页: 外围及大宗商品走低 股指期货观望为主

　　走势回顾

　　昨日沪铜1510高开冲高回落收阳，开盘38010点，最高39820点，最低37980点，收盘39060点，较上日上涨1070点，涨幅2.82%，成交70.3万手，较上一交易日增加34.8万手，总持仓27.9万手，较上一交易日减少4万手。沪锌1510高开高走收小阳，开盘14540点，盘中最高14755点，最低14530点，收盘14680点，较上日收盘价上涨150点，涨幅1.03%。成交量23.3万手，较上一交易日增加4.3万手；总持仓16.2万手，减少8198手。

　　隔夜伦铜大幅大幅下跌收阴，收盘5148点，跌150.5点，跌幅2.84%。沪铜夜盘窄幅震荡，收38810点，跌250点；伦锌暴跌，收盘1803点，跌92点，跌幅4.85%，沪锌夜盘窄幅震荡，收盘14510点，跌170点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格39420-39500元/吨，均价39460元/吨，较上日上涨12200元/吨；据上海有色网，昨日0#锌价格15000-15100元/吨，均价15050元/吨，较上日上涨240元/吨。

　　基本面分析

　　国际方面，欧元区8月ZEW经济景气指数47.6，好于前值42.7；德国8月ZEW经济景气指数25，不及预期32，前值29.7.国内方面，中国央行宣布改革人民币中间价，中间价报被大幅下调1136个点至6.2298。央行下调中间价或成为一个标志事件，市场预期人民币下半年将持续贬值。中国 7月M2货币供应年率13.3%，预期11.7%，前值11.8%。中国 7月社会融资规模7188亿人民币，预期10066.5亿人民币，前值18600亿人民币。中国 7月 新增人民币贷款14800亿人民币，预期7500亿人民币，前值12790.8亿人民币。

　　总体评述

　　我国央行昨日意外安排人民币汇率贬值2%，有利于提振出口，同时显示我国经济下行压力仍大，疲软的经济数据刺激宽松加码的预期进一步升温。宏观面仍以分化和疲软为主基调，美联储加息是最大风险因素，中国经济疲软制约基金属走势。从基本面来看，基金属下游需求普遍疲软，全球铜仍处供过于求状态，但过剩量有所减少；全球锌供需格局由短缺转变为过剩，锌价承压。总体来看，全球经济增速放缓打压基金属需求，需求是制约金属走势的根本因素。下游需求若持续无明显改善，基金属仍将延续弱势。年内美联储加息预期提振美元维持强势，基金属持续承压。人民币大幅贬值引发基金属大幅下挫，伦锌再创新低。

　　操作建议

　　铜：弱势延续。

　　锌：弱势延续。

　　(谢栩)